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>> 远东资信-2023年10月信用债市场运行报告:信用债发行量环比下降,中高等级产业债利差居历史低位-231114
上传日期:   2023/11/14 大小:   952KB
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评级:   -- 作者:   曹晓婧,简奖平
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发行方面,10月份信用债共发行8,881.13亿元,发行规模环比下降。其中,发行量最大的为短期融资券、中期票据和公司债,分别发行3,521.60亿元、2,565.49亿元和2,183.84亿元。当月取消或推迟发行的信用债有53只,涉及金额353.23亿元,较上月减少123.65亿元。
  净融资方面,10月份信用债净融资为16.28亿元,净融资规模由负转正。10个重点行业中食品饮料行业贡献最多净融资,共实现净融资293.80亿元;AAA、AA+和AA级主体净融资分别为115.07亿元、357.15亿元和-380.32亿元;国有企业和非国有企业净融资分别为267.48亿元和283.76亿元;城投债和非城投债净融资分别为118.79亿元和-102.51亿元。
  到期压力方面,截至10月末,未来6个月将有47,035.81亿元信用债到期,到期压力迁移系数为0.77,较上月末持平。分行业看,10个重点行业信用债到期压力环比变动不大,其中公用事业、医药生物、房地产、商贸零售等行业信用债到期压力环比小幅增加。分企业性质看,国有企业、非国有企业信用债到期压力均环比持平。城投债与非城投债比较方面,城投债、非城投债到期压力均环比持平。
  到期收益率方面,10月份,除3年期中低等级(AA级和AA-级)中短期票据到期收益率小幅下行外,其余期限与评级的中短期票据到期收益率小幅上行;各期限与评级的城投债到期收益率小幅上行。
  信用利差方面,10月份各期限与评级的产业债和城投债信用利差涨跌不一,除1年期AA-级城投债信用利差收窄10.24BP外,其余信用利差变动幅度较小;除1年期AA-级产业债、3年期和5年期的AA级城投债信用利差处于自2015年以来的历史较高水平外,其余期限与评级的产业债和城投债信用利差均处于历史中低水平。
  展望未来,城投债方面,在地方政府债务化解背景下,城投债风险和估值将得到一定缓释和修复。产业债方面,债券市场服务实体经济水平有望提高,国家重点支持的科技创新、先进制造、绿色发展等领域直接融资比例有望提升,多数重点产业的债券净融出局面或将改善。
  
 
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