11月15日周三，美国商务部普查局公布10月零售销售数据。数据显示，美国10月份零售销售额环比下滑0.1%，为今年3月份以来的首次下滑，较前值修正值0.9%大幅放缓，但降幅小于经济学家预期的0.3%。尽管下滑的走势可能引起经济疲弱的担忧，但小于预期的降幅则与昨日CPI数据带来的乐观情绪形成市场共振。而中国公布的数据似乎更加亮眼：11月15日，国家统计局公布数据显示，中国10月社会消费品零售总额同比增长7.6%，超过预期值7%以及前值5.5%，且为连续第3个月回升。其中汽车类零售同比增长11.4%，建筑及装潢材料类零售同比降幅收窄至4.8%，石油制品消费同比增速回落至5.4%。10月规模以上工业增加值同比增加4.6%，工业生产加快，装备制造业持续回升。1-10月全国固定资产投资增长2.9%，工业投资同比增长8.9%，投资增速小幅回落，制造业维持强劲增长6.2%，高技术产业投资增长较快。房地产开发投资同比下降9.3%。10月社零和工增均好于市场预期，不过两年复合增速都出现小幅回落，基建和制造业投资显出疲态，房地产投资拖累程度加重。总体而言，市场对内外部经济数据的解读乐观，实质性的大规模资金支持“三大工程”的举措值得期待，中美高层会晤、双方关系缓和的预期，利多当前市场。
　　所长首推
　　期指：偏多交易思路延续。当前国内外利多延续共振。国内方面，城中村改造、保障房、平急两用“三大工程”资金来源逐步清晰，信用端有望改善并推动经济筑底回升的预期逐步强化。年内该项资金落地进程也将成为后续宏观面的重要线索。昨日发布的宏观数据除投资外延续转好基调，当然从两年平均看增速较上月回落。此次数据对明年经济增长中枢预期的趋稳有一定提振作用。海外方面，美国通胀超预期回落，隔夜美国10月PPI超预期降温，环比跌幅为三年半最深，叠加前日CPI数据的回落与零售数据走弱，美联储加息周期拐点进一步确认，鸽派预期升温对非美风险资产有支撑作用。从风险偏好驱动方面，中美元首会晤。整体上当前在政策驱动宏观预期修复，外部强美元外溢压力减弱的情况下，预计市场延续偏多头格局。
　　金银：昨日贵金属表现抢眼，价格此前震荡回落后很快重新反弹，彰显价格韧性。从驱动上来看，美国CPI数据的超预期走弱刺激黄金上行，美国四季度经济走软亦以PMI+非农+CPI的重要经济数据疲软而拉开帷幕。利率与美元的回落支撑金价，白银在工业金属属性并未行程拖累的情况下，弹性更强，且白银价格重心低于黄金、上方空间更大，故近期白银涨幅更大。展望后市，我们四季度依然维持金银较强的判断，操作上可以逢低买入为主。
　　棕榈油：市场对产地供需基本面边际改善有预期，推动马盘棕榈油反弹。马来西亚10月底的棕榈油库存低于市场预期，从季节性来看产地棕榈油的高产期即将结束，市场预期马来西亚棕榈油的累库压力将有所缓解，短期利空出尽令马盘棕榈油短期有所走强。但是，马来目前的棕榈油库存仍然是历史同期偏高水平，马来为了消化库存压力，预计将保持报价的竞争力。另外全球油脂供应充足，近期原油价格走势偏弱，也对棕榈油形成不利的影响。所以预计马盘棕榈油的上涨幅度有限，等待上方阻力确认后，预计继续偏震荡走势；国内棕榈油库存高企，预计国内棕榈油基差维持弱势，国内棕榈油价格走势将弱于马盘。