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　　1.10月份，社融新增1.85亿元，比上年同期多增9108亿元，人民币贷款增加7384亿元，但居民贷款同比少增-346亿元。
　　2.美国通胀超预期降温，美联储降息预期提前。美国10月cpi同比升3.2%，低于预期的3.3%，前值为3.7%。
　　焦煤：
　　现货下调，期货反弹。沙河驿蒙古主焦煤报2160元/吨(-0)，京唐港山西产主焦煤报2310(-0)，现货偏弱。活跃合约报2004元/吨(-10.5)。基差+165.5元/吨(+10.5)，1-5月差145.5元/吨(-16.5）。
　　供给继续回落，需求增加，供需边际好转。110家洗煤厂开工率报70.53%(-1.74)，230家独立焦企生产率报76.03%(+0.39)。
　　上游累库，下游去库。矿山库存报229.87万吨(+30.92)，洗煤厂精煤库存141.66万吨(+10.46）。247家钢厂库存748.01万吨（+10.04)，230家焦企库存801.28万吨(+22)。港口库存216.32万吨(+7.6)。
　　焦炭：
　　现货提降，期货反弹。天津港准一级焦报2240元/吨(-0)，活跃合约报2595元/吨(+1)。基差-175.22元/吨(+1)，1-5月差79元/吨(-11.5)。
　　供给略有回升，需求加速回落。230家独立焦企生产率报76.03%(+0.39)，247家钢厂产能利用率报89.23%(-1)，铁水日均产量238.72万吨（-2.68）。
　　上下游均累库。230家焦企库存48.56万吨（-1.03），247家钢厂库存584.64万吨（+12.7），港口库存196.85万吨（+6.55）。
　　策略建议：
　　宏观层面，外交部确认中美领导人会晤，中美关系缓和.美国CPI超预期下降，美债收益率下降，美元指数大幅下跌，利好风险资产。国内方面，经济现实依旧不容乐观，CPI再次回落，通缩压力较大，周一公布的社融数据喜忧参半。但是，近期政策力度依旧较大，万亿特别国债、城中村改造等都对未来的建材需求预期有一定提振。
　　产业层面，铁水产量在小幅反弹一周后加速回落，原料现实需求依旧较弱。建材成交量在11月初短暂冲高后再次回落，目前仍处于历史同期低位。焦炭供给方面，焦炉产能利用率继续小幅回升，随着落后产能完成淘汰，后续大概率以新产能投放为主，焦炭供给将逐步趋于宽松。焦煤方面，110家洗煤厂产量回落，蒙煤通关车数近期再次下行进入季节性下滑趋势，供需边际好转。从库存来看，焦炭上游库存持平，下游开始累库。焦煤上游累库，下游持平。相对而言，焦炭库存结构更加利于多头。
　　受城中村改造消息刺激，夜盘黑色板块再次冲高。不过，从本周开始盘面上，焦炭已经开始强于焦煤，加上炼焦利润已经持续下跌较长时间，后续炼焦利润有望回升。目前原料端情绪较高，不宜参与，建议单边观望为主，多01炼焦利润头寸继续持有。
　　风险提示：债务暴雷影响扩大（下行风险）、煤矿安全事故（上行风险）