镍品种：
　　11月14日沪镍主力合约2312开于138430元/吨，收于138270元/吨，较前一交易日收盘下跌1.00%，当日成交量为203570手，持仓量为87052手。昨日夜盘沪镍主力合约开于138710元/吨，收于139490元/吨，较昨日午后收盘上涨0.88%。
　　昨日沪镍主力合约价格震荡下行，精炼镍现货市场实际成交保持冷清，市场多持悲观情绪，现货升水略有下调。SMM数据，昨日金川镍升水下降200元/吨至2750元/吨，进口镍升水下降50元/吨至-100元/吨，镍豆升水持平为-2000元/吨。昨日沪镍仓单减少24吨至8349吨，LME镍库存减少180吨至43194吨。
　　镍观点：
　　镍处于较高利润、偏弱预期的格局之中。当前供强需弱格局未改，镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于较高利润状态，刺激供应快速增长，原生镍正在由结构性过剩向全面过剩过渡，当前精炼镍国内库存、LME库存已处于小幅累库状态，镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。不过由于近期镍价持续下挫，镍价相较于产业链其他环节甚至出现低估现象，镍价下行主动性不足，短期价格或偏弱震荡。
　　■镍策略：
　　谨慎偏空。
　　■风险：
　　精炼镍项目进展不及预期，镍主产国供应变动。
　　304不锈钢品种：
　　11月14日不锈钢主力合约2401开于14105元/吨，收于14035元/吨，较前一交易日收盘下跌0.78%，当日成交量为126457手，持仓量为117769手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于14040元/吨，收于14110元/吨，较昨日午后收盘上涨0.53%。
　　昨日上午开盘不锈钢期货价格继续下探，现货价格也明显下调，贸易商多增大让利空间，不过下游多持悲观情绪，实际询单氛围冷清，实际成交以刚需为主，不锈钢基差持稳为主。昨日无锡市场不锈钢基差下降25元/吨至550元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨25元/吨至550元/吨，SS期货仓单减少837吨至63403吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价下降25元/镍点至1015元/镍点。
　　■不锈钢观点：
　　304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应转弱、预期需求向好、库存压力偏大的格局中。10月份300系不锈钢产量虽然有所回落，但依然位居高位，11月份受利润影响产量将继续降低，当前不锈钢产业链利润状况不佳，不锈钢厂纷纷减产、降低排产应对，不锈钢社会库存持续回落。不锈钢终端消费表现一般，现货市场售货压力依然偏大，镍铁与不锈钢皆处于产能持续扩张且过剩状态，但是由于成本支撑，不锈钢价格下行阻力偏大。预计短期内不锈钢价格可能会出现小幅反弹，但是上行空间有限。长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行，建议暂时观望，持续关注不锈钢成本变化情况。
　　■不锈钢策略：
　　中性。
　　■风险：
　　印尼政策变化，不锈钢厂实际减产情况