【铜】
　　周一沪铜低位收阳，临近交割2311加速减仓。今日SMM电铜升水报155元/吨，广东铜升水425元/吨，洋山铜溢价走高到98.5美元。SMM社库继续走低到5.45万吨、年内低位，支持沪铜反弹。同时，国内四季度铜冲产预期略有下调，粗铜紧张及部分新增产能投产慢拖累放量速度。周内关注中国10月经济指标及联储官员言论。认为交割前，短线铜价仍可能反弹。观望。
　　【铝及氧化铝】
　　今日沪铝回落，铝锭现货贴水及铝棒加工费均有小幅回暖，社会库存增加近5000吨，表观消费未见明显改善。云南减产量将从下半月开始体现，沪铝累库压力有限，下方支撑暂看18700元。氧化铝运行产能未见持续回升趋势，需求端因云南预期减产超过80万吨出现较大幅度减量，前期偏紧的平衡明显缓和，现货成交继续回落。氧化铝经过一周回调后已经贴水现货，预计供给约束下北方高成本产能区域2900元下方仍有支撑，空头考虑逐渐减仓。
　　【锌】
　　锌回踩10日均线支撑后反弹。海外矿山扰动频出，进口矿tc继续调降，伦锌库存下探7万，国内锌锭社库虽小幅回升仍不足10万吨，整体仍利于左侧布局。目前需求维持韧性，海外矿山虽减产频繁，但短期对锌锭供应无扰动，叠加美联储12月加息隐忧，多头入场偏缓慢，基本面供求矛盾尚不足以支撑锌单边大幅上涨，反弹关注2.25万元/吨压力位。
　　【铅】
　　周一沪铅尾盘快速拉升。北方暴雪天气影响运输，目前价位炼厂有利可图，地区间抢原料推升废电瓶含税价破万，成本端对价格强支撑。随着冶炼厂陆续交仓，SMM铅锭社库较上周五增加0.94万吨至7.76万吨，PB2311交割风险解除。虽然LME铅库存走高至13.3万吨，但沪伦比偏低，海外锭无法进口，国内库存水平相较于PB2312的持仓而言仍大幅偏低，资金换月后继续软挤仓，铅价延续偏强震荡。下游刚需采购为主，非交割品牌原生铅和再生铅维持大贴水出货，精废价差维持300元/吨，反弹关注1.68-1.7万元/吨压力区间。
　　【镍及不锈钢】
　　周一沪镍低开后震荡，市场交投活跃。金川镍升水回落至2950元，俄镍贴水50元，电积镍贴近千元，纯镍库存呈现累积态势，电积镍挤压俄镍转为显性库存持续累库，最新纯镍社库已经上升至一年半以来高位1.4万吨。国内镍生铁库存10月末2.9万吨稍有去库意图，但整体位置仍高，压制镍铁价格继续下调，最近降至1034.2元每镍点。沪镍短期抵抗显着，持仓结枸过于集中在12月，持仓最高超过10万手，但对应的货权库存仍有限（到12月有2万吨？)，最后的半个月持仓问题如何解决是关键。注意到整体价差结构持平，移仓难度不大，但近月的持仓仍值得空头高度警惕。技术上看，沪镍低位出现抵抗，短线多头思路。
　　【锡】
　　日内沪锡盘中拉涨，冲上MA40周均线后，短线重新在40、60日均线位置遇阻。缅北冲突继续，年底国内锡精矿供应将愈发紧张，上周云南40%锡精矿加工费报价下调到16250元/吨。10月精锡产量环比小增，市场虽预计11月产出仍以稳定为主，但生产风险较大。同时，印尼10月精锡出口继续降至5447吨。消费端周内等待10月国内集成电路产出数据，英伟达本周恢复中国地区发货。上周锡锭社库延续去库。继续关注锡精矿进口量走低与精锡进口量走高间的变动，短线锡价波动放大。建议多头追入，2401支撑区间20.6-21万元间。
　　【碳酸锂】
　　周一电池级碳酸锂报价15.2万元，工业级碳酸锂报价14.5万元，两者价差缩窄在0.7万元，供应方面压缩状态近临界。现货延续清淡，下游缺乏订单且预期悲观，拿货意愿消极，盐厂产线从检修中恢复，排产、开工率明显上行。上周总库存反弹至6.2万吨，下游增加至1.2万吨，冶炼厂库存增加至3.7万吨。下游稍有补库迹象但仍视作刚需。供应方面矿端信息多，fast market报价给到1800美元以下，国内周一澳矿报价已经降至2000美元。长期过剩结论稳定，空头持仓降至10万手以内，持仓拥挤状态有改善，延续谨慎看空。
　　【工业硅】
　　工业砝期货震荡走弱。现货方面，华东通氧553价格下跌100元，现14700元/吨，昆明421价格持平。云南限电及成本抬升影响下，供应格局呈现北强南弱，SMM社库36.1万吨，增幅有所缩窄，但总量仍未出现拐点;需求端，在硅片开工回升，组件交付需求增加的影响下，多晶硅签单情况有所好转，但库存继续走高，价格仍存下跌预期;总体来看，工业硅现货成交疲弱，短期价格反弹动能趋弱，远月成本支撑较强，总体走势或以震荡为主。