事件描述
　　比亚迪发布10月产销。公司10月整体销量30.18万辆，同比增长38.6%，环比增长5.0%，乘用车销量30.11万辆，同比增长38.4%，环比增长4.9%，其中纯电销量16.55万辆，同比增长60.4%，环比增长9.5%，混动销量13.56万辆，同比增长18.6%，环比下滑0.1%。
　　事件评论
　　总量突破30万，出口再创新高。公司10月乘用车销量30.1万辆，环比增长4.9%，其中纯电16.6万辆，环比增长9.5%，混动13.6万辆，环比下滑0.1%，总量创新高。具体来看，王朝海洋销量28.96万辆，同比增长33.4%，环比增长5.8%，10月31日宋L开启预售，车型定位B级先锋猎装SUV，预售价22-28万元，新车持续填补空白细分市场，将进一步贡献增量；腾势销量11500辆，环比下滑12.6%；出口3.05万辆，同比增长220.3%，环比增长8.9%，随着海豹出海，公司海外车型矩阵持续完善，出口持续创新高。
　　公司销量快速扩张，出海和高端化打开空间，业绩持续向上。高端化方面，方程豹豹5量产车下线，将于年内正式上市，盲订价30-40万元，采用全新混动平台DMO与云辇-P智能液压车身控制系统。仰望U8售价109.8万，搭载比亚迪易四方和云辇-P智能液压车身控制系统。全球化方面，随着海豹出海，公司海外车型矩阵持续完善，且渠道持续扩张，出口量持续创新高。2023Q3公司实现单车利润1.1万元，同比增长15.6%，环比增长31.1%。单车盈利环比大幅向上，主要是受益于规模效应的持续凸显与降本的持续推进，叠加出海与高端化等高价值量车型逐步开始放量，不惧竞争影响。
　　投资建议：技术驱动新产品周期，新能源龙头再腾飞。1）新能源新平台技术优势领先纯电3.0平台继承2.0优势，BYDOS使智能化更进一步；DM-i超级混动具有超低油耗、静谧平顺、卓越动力三大特点。国内新能源市场市占率领先，发力海外。2）动力电池：技术和成本优势领先，外供空间大，取得多个乘用车客户配套资格。其他竞争力强的零部件也有望逐步外供。3）盈利预期：销量快速爬坡后，公司单车净利润持续超市场预期。预计2023-2025年公司归母净利润317.9、429.8、505.0亿元，对应PE 22.1X、16.3X、13.9X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、市场需求较弱导致新能源汽车销量低于预期；
　　2、动力电池降本幅度不及预期。