行情回顾
　　郑棉01合约在1.55万元/吨关口止跌企稳，开始小幅反弹。
　　逻辑观点
　　第一，美联储短期内暂无着急加息意愿，国内增发万亿国债但并非用于基建，起一定支撑作用但难以大幅反弹。商品走势平稳，预估后期宏观环境中性。
　　第二，供应方面，抛储量从2万吨/日降低至1.2万吨/日，供应压力小幅缓解。另有收储的意见征询。征询中表示，若棉价短期跌幅极大将有可能开启收储。因此，11月份国储棉的政策调控将是需要关注的重点，具体对价格的影响则要看抛储延续的时间和收储的方式以及量而定。新棉方面，成本的支撑已被打破，籽棉收购价跟随期价而动，同时因为成本倒挂，市场套保意愿较强，限制着中短期内的反弹高度。进口方面10月棉花棉纱双增，符合市场预期但叠加抛储以及新棉上市，供应变得极其充沛。
　　第三，需求方面，需求方面，金九银十旺季不旺，下游订单匮乏情况下成品库存不断积累，且前期纺织企业多已备好原料，近期仅少量逢低补库，产业负反馈显著。社会的130万吨棉纱库存是极大的利空隐患，需要较大的降价空间或者较长的时间来消化。
　　第四，当前有1-5基差正套以及多内空外的资金参与其中。
　　行情展望
　　基本面已然转向供强需弱，只是短期内跌幅过大，已宣泄大部分利空。在新棉成本能够持稳且基差较高的情况下，郑棉有望尝试反冲1.6关口。
　　操作建议
　　预计1.55-1.65万元/吨区间内震荡，长期低迷则仓单匮乏，高于1.65则提供套保机会，上下高度皆有限。
　　风险因素
　　宏观风险如国际金融市场因政策、国际暴乱等原因突然大幅回调（下行风险）