【基本面信息】
　　棉花：北疆奎屯等区域仍有部分籽棉尚未交售，个别农户由于还贷因素陆续开始交售；南疆喀什、巴州等地采摘进度较快，但是交售进度缓慢，部分农户仍存等价心态。现货方面，目前纺织厂纱价力求维稳，贸易商和部分大型纺织厂抛货，纺企资金较为紧张，对棉花采购随用随买。
　　白糖：现货交投尚可，产区陈糖持续去库。印度和泰国预期减产，并且印度已官宣禁止出口，泰国也对食糖进行监管出口。
　　【期权行情概要】
　　标的行情：截止收盘，玉米周跌幅1.33%报收于2519，豆粕周跌幅0.02%报收于4038；棕榈油周涨幅1.01%报收于7424，白糖周涨幅1.28%报收于6988，棉花周跌幅1.64%报收于15600。
　　日均成交量：上周农产品期权日均成交量除了棉花期权有所减少以外，其余农产品期权不同程度增加。其中玉米期权增加4.09万手报收于16.63手；豆粕期权增加6.48万手至36.51万手；棕榈油期权增加2.32万手至23.52万手；白糖期权增加4.28万手至17.05万手；棉花期权减少2.61万手至24.14万手。
　　日均持仓量：上周农产品期权日均持仓量小幅变化。其中玉米期权增加1.32万张至32.37万张；豆粕期权减少4.76万张至71.16万张；棕榈油期权减少0.95万张至18.46万张；白糖期权增加3.11万张至49.69万张；棉花期权增加4.23万张至51.43万张。
　　隐含波动率：上周农产品期权隐含波动率主要表现小幅波动有所下降回落，其中豆粕期权和棉花期权隐含波动率下降幅度较大。截止上周五收盘，玉米期权隐含波动率报收于10.15%，豆粕期权隐含波动率报收于18.10%，棕榈油期权隐含波动率报收于19.15%，白糖期权隐含波动率报收于13.90%；棉花期权隐含波动率报收于18.83%。
　　成交量PCR：期权的成交量PCR是站在期权的买方角度看待市场的表现，表示的是市场情绪指标，一般认为成交量PCR越大，投资者情绪越悲观；成交量PCR越小，投资者情绪越乐观。玉米期权成交量PCR报收于1.58，豆粕期权成交量PCR报收于1.30，棕榈油期权成交量PCR报收于0.57，白糖期权成交量PCR报收于0.88；棉花期权成交量PCR窄幅盘整报收于0.93。
　　持仓量PCR：一般认为期权的持仓量PCR为1.00时是多头和空头的分界线。玉米期权持仓量PCR逐渐下降报收于1.00，豆粕期权持仓量PCR窄幅波动报收于1.37，棕榈油期权持仓量PCR窄幅盘整收于0.54，白糖期权持仓量PCR低位窄幅盘整报收于1.65；棉花期权持仓量PCR缓慢下行报收于0.75。
　　【结论与操作建议】
　　（1）棉花期权
　　棉花近六周以来结束上行趋势持续下行，整体表现为弱势空头市场行情格局；期权隐含波动率短期低位窄幅波动；持仓量PCR震荡下行超跌小幅反弹后窄幅波动。操作建议，构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速大涨或大跌突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2401：S_CF2401P15400，S_CF2401P15600和S_CF2401C15800，S_CF2311C16000。
　　（2）白糖期权
　　白糖近三周自低位反弹弱势上行，上有前期高点压力；期权隐含波动率自上轨道线快速下降跌破下轨道线后跌速放缓，短期小幅波动；期权持仓量PCR持续缓慢下跌。操作建议，构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情急速大涨或大跌突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2401：S_SR2401P6900@10，S_SR2401P7000@10和S_SR2401C7000@10，S_SR2401C7100@10。
　　（3）棕榈油期权
　　棕榈油近四周连续报收小阳线缓慢上行；期权隐含波动率自高点震荡下行后短期窄幅波动；持仓量PCR低点反弹小幅上升后窄幅波动。操作建议，构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大涨或大跌，突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2401：S_P2401-P-7400@10，S_P2401-P-7500@10和S_P2401-C-7500@10，S_P2401-C-7600@10。
　　 （4）玉米期权
　　玉米加速下行后近一个月宽幅震荡；期权隐含波动率自高处加速跌破下轨道线后跌速放缓震荡下行，短期较低位置盘整；期权持量PCR缓慢下行后宽幅震荡。操作建议，构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情急速大涨或大跌突破损益平衡点，则逐渐平