主要交易逻辑
　　10月底以来，伴随着四季度增发万亿国债，利多市场情绪，中断了产业段的负反馈，上周黑色市场延续了反弹走势。从逻辑来看，短期内政策预期利好或继续占主导，下周中美领导人会晤，以及12月中旬有政治局会议得预期，市场依然有政策利好得预期。但是自6月初以来市场已经在预期再刺激的政策，市场也出现了6-9月连续4个月的反弹；且何时落地到需求仍未知，历史来看政策对需求的落地仍不乐观，钢厂低盈利、卷板高库存压力下，冬季产业负反馈仍存在隐忧。从季节性角度来看，大概率11月底至12月初钢材主力合约完成1-5月的切换，在淡季利空逐步落地时宏观利好和旺季预期将占主导，所以现货价格将拖累但难以主导盘面价格。
　　综合来看，宏观利好主导下黑色维持强势，但产业面负反馈以及需求淡季因素下，谨防真正到现货冬储时（11月底开始到元旦），市场出现回调甚至再度回落风险。
　　趋势判断
　　文华192回落到185，预计短期184附近震荡。黑链指数超预期突破152后快速回落到139左右，短期预计震荡。长期（年内）趋势依然不乐观（140-115），但国内看不存在大跌风险。
　　重点策略推荐
　　黑色等情绪消退轻仓逢高布局做空，或者现货套保；
　　多股指空商品（宏观对冲策略）
　　风险提示
　　海外宏观风险以及利多超预期刺激，产量平控执行超预期。