2023Q1-3机械设备营收同比+7.8%
　　机械设备行业我们重点关注11个重点子板块：通用机械（包含工控自动化、工业机器人、激光设备、机床工具、叉车5个细分行业）、轨交装备、半导体设备、光伏设备、油气设备、检测服务、工程机械、包装设备、3C设备、风电设备、锂电设备。
　　 2023Q1-3机械设备行业实现营收16719亿元，同比+7.8%（2023H1同比增速为9.9%）。
　　分行业看，2023Q1-3营收占比较大的通用机械增速为9.3%，略高于整体增速；而营收贡献较大的轨交装备、工程机械行业增速分别为4.4%、3.1%，对板块增量贡献有限；当前增速较好的板块仍集中在专用设备，光伏设备、半导体设备、锂电设备营收增速均超过25%，光伏设备板块保持高增，半导体设备与锂电设备增速有所回落。
　　2023Q3子板块营收增速表现分化
　　2023Q3机械设备板块营收同比+6.9%。分季度看，机械设备整体营收增速在2022Q3-2023Q1环比有所回落，或与22Q3封控力度减弱后需求集中释放、22Q4疫情过峰导致生产交付受限、23Q1春节复工复产时间较晚、制造业景气度恢复较慢有关。23Q2机械设备整体营收增速同比回升至13.34%，修复明显。23Q3机械设备整体营收增速环比有所回落，除Q2增速相对较高外，与制造业景气度整体仍处于弱复苏阶段有关，出口增速回落同样有一定影响。
　　具体看：2023Q3光伏设备营收增速（65.25%）在11个重点子板块中排名第一，主要系前期在手订单验收驱动营收上行所致；23Q3风电设备营收增速环比回落较为明显较大，主要系行业装机不及预期；仪器增速同样环比回落较多，行业整体景气度有所下滑，且部分龙头企业处于向高端新产品切换时期，高端新品放量较少，营收增速受到影响。
　　 23Q3增速排名靠后的包括：3C设备、工程机械，其中3C设备下游需求仍较为低迷；工程机械受国内下游需求低迷影响，新开工仍处于历史低位。
　　风险提示
　　制造业景气修复不及预期。行业整体表现与制造业景气程度关联密切，2023年以来，制造业维持弱修复态势；若制造业景气修复不及预期，将对行业业绩造成负面影响。
　　大宗商品价格、汇率波动的风险。大宗商品作为行业的主要原材料之一，价格波动将对行业毛利率产生影响；行业内部分公司海外业务拓展较好，若汇率发生波动，将对行业内相关企业的盈利能力产生影响。