三季度基金保有量总量承压，金融监督管理总局“三定”方案出
　　1、三季度基金保有量总量承压、渠道分化，券商表现亮眼。中国证券投资基金业协会发布2023年3季度公募基金保有规模前100名公司的数据，股票+混合型公募基金（以下简称“权益型基金”）保有规模5.3万亿元、非货币市场公募基金（以下简称“非货基”）保有规模8.4万亿元。基金保有总量依然承压，债基对非货基形成支撑；机构表现分化，券商渠道环比仍保持逆市正增。总体权益型基金保有规模环比-5.1%，环比降幅较23Q2进一步走阔，非货基保有规模环比-0.9%，权益型基金在非货基中的占比环比-2.8pct至63.1%。券商渠道权益型保有规模保持逆市增长，预计主要受益于券商在ETF销售中的优势，今年以来ETF规模增速亮眼，23Q3末股票型ETF资产净值1.4万亿元，环比23Q2逆市+13%，较年初+32%。从权益型基金保有规模市场集中度来看，券商<银行<第三方机构，券商、银行CR5集中度环比增加，第三方环比基本持平，同花顺首次进入第三方保有规模前5。
　　2、货币政策保持稳健，持续关注重点领域风险。11月8日，中国人民银行行长、国家外汇局局长潘功胜在2023金融街论坛年会发表讲话。从讲话内容来看，央行表示全年5%的GDP增长目标有望顺利实现。在货币政策方面，预计仍将保持稳健态势，坚持“以我为主”的总基调，主要关注货币信贷和社融规模的平稳增长、重点领域的金融支持力度、实体经济的融资成本以及汇率水平的稳定四个方面，在此背景下的货币政策预计将更倾向于以内为主。在重点领域风险方面，会议发言重点提到了中小金融机构风险、房地产金融风险以及地方政府债务风险，结合最近出台的再融资债以及万亿国债政策，预计发生大规模信用风险概率较小，整体保持可控状态。综合来看，金融供给侧的结构性改革仍将持续，高质量发展进程稳步推进。
　　3、金融监督管理总局“三定”方案出炉，职责权限进一步扩容。2023年11月10日，中央编委（办）通过中国机构编制网发布《国家金融监督管理总局职能配置、内设机构和人员编制规定》，明确金融监管总局为国务院直属机构，为正部级。“三定”方案的出台标志着《党和国家机制改革方案》进一步落实深化，从最新的国家金融监督管理总局的职责权限上来看，金融监管总局将统筹除证券业之外的金融业监管，明确将人行对金融控股公司等金融集团的日常监管职责、有关金融消费者保护职责以及证监会的投资者保护职责划入了国家金融监督管理总局，职责和权限范围得到进一步扩容。从监管理念上来说，本次调整符合机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管的“五大监管”体系理念，完善监管责任链条。
　　风险提示：
　　1）金融政策监管风险：目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。
　　2）宏观经济下行风险，导致银行业资产质量压力超预期抬升。
　　3）利率下行风险，银行业息差收窄超预期，保险固收类资产配置承压。
　　4）国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动，β属性导致证券板块和保险板块行情波动加剧。