行业营收情况：23Q1-3年增速下台阶
　　我们统计了电新行业312家公司23Q1-3&23Q3的业绩情况。23Q1-3电新行业实现营业收入26,110.20亿元，同比增速下滑28.76pcts至13.5%，经过2021、2022连续两年高增后，增速明显下台阶。其中，锂电/太阳能/风电/输变电设备板块营收占比为27.8%/27.0%/5.0%/12.73%。
　　 23Q3电新行业实现营业收入9,091.15亿元，同比+3.5%，环比-0.9%，增速持续下滑。
　　行业利润情况：增速弱于营收
　　23Q1-3电新行业实现归母净利润2015.37元，同比增速大幅下降59.18pcts至1.4%，增速低于营收，盈利能力明显减弱。23Q1-3共有269家公司盈利（占比86.2%），其中252家持续盈利，17家扭亏为盈；43家亏损，其中24家由盈转亏。
　　 23Q3电新行业归母净利润606.91亿元，同比-21.4%，环比-16.6%，环比增速持续降低。
　　行业毛利率情况：略有下滑
　　23Q1-3电新行业毛利率同比降低0.28pcts至19.73%，连续6个季度均下滑。168家企业毛利率高于行业平均水平（占比53.9%）。
　　 23Q3电新行业毛利率略有下滑，达到19.5%，环比-0.04pcts，同比-0.40pcts。有184家企业高于行业平均水平（占比59.0%），数量较去年同期有所增加；1家为负值。
　　行业期间费用率情况：汇兑影响财务费率明显
　　23Q1-3电新行业总期间费用率为10.0%，同比+0.4pcts。研发/销售/管理/财务费率分别为3.5%/2.6%/3.4%/0.5%，同比+0.1/+0.2/+0.1/+0.0pcts。
　　 23Q3电新行业总期间费用率为11.0%，同/环比+1.7/+2.4pcts。研发/销售/管理/财务费率分别为3.6%/2.8%/3.5%/1.2%，同比+0.2/+0.2/+0.1/+1.2pcts，环比+0.2/+0.2/+0.2/+1.8pcts。汇率波动较大，海外销售占比高的行业产生汇兑损益，财务费用增加较明显。
　　行业净利率情况：同比环比均下滑
　　23Q1-3电新行业净利率为8.38%，同比-1.0pcts。126家企业高于行业平均水平（占比40%），44家净利率为负值。
　　 23Q3电新行业净利率为7.19%，同比-2.4pcts，环比-1.4pcts。135家企业高于行业平均水平（占比42%），同比增加9家；47家为负值，同比增加2家，盈利能力分化局面加剧。
　　行业ROE/ROA情况：同比环比均下滑
　　23Q1-3电新行业ROE/ROA达到8.10%/3.33%，同比-1.27/-0.05pcts。三年首次出现负增速。
　　 23Q3电新行业ROE/ROA达到2.4%/1.0%，同比-1.2/-0.48pcts；环比-0.58/-0.25pcts。
　　行业经营性现金流情况：同比改善明显，环比略有下滑
　　电新行业经营性现金流净额在23Q1-3达到1685.19亿元，同比+98.5%。经营活动现金流净额/营业收入的比率为6.5%，同比+2.76pcts。
　　 23Q3电新行业经营活动现金流净额为872.71亿元，同比+54.4%。经营现金流净额/营业收入的比率为9.60%，同比+3.17pcts/环比-2.36pcts。
　　风险提示
　　新能源车销量不及预期的风险；
　　电力需求下滑或新能源发电消纳能力不足的风险；
　　资源品或零部件短缺导致原材料价格暴涨、企业经营困难的风险；
　　竞争加剧导致产品价格持续下行的风险；
　　海外政局动荡、海外贸易环境恶化带来的政策风险。