本期投资提示：
　　造船：新造船价格持续上涨报176.3点上涨0.1点。维持上行趋势。中国重工旗下北海造船获得EPS3艘21万dwt氨双燃料预留订单，并签署4艘21万dwt散货船意向书。继续推荐中国船舶、关注中国重工、中船防务。
　　跨境物流板块：关注业绩改善被错杀标的中国外运、华贸物流，重申跨境物流beta拐点已现。Q（1）华贸物流分红承诺三年提升至60%以上；2）运价回落对货代盈利影响巅峰已经过去，beta端三季度海运价格价环比下跌，中国外运、华贸物流扣除汇兑影响业绩环比持平或改善，周期低点业绩韧性开始验证。
　　油轮：（1）旺季尚未结束，参照历史11月起气温下降后波罗的海、地中海、英国北海航行效率下降（ice-class season），苏伊士、阿芙拉有跳涨可能。（2）重点关注11月26日OPEC部长级会议对后续减产的观点。（3）海外油轮股OET、DHTQ4VLCCTCE锁定不及预期有所回落，Scorpio Tankers业绩超预期股价接近新高。（4）油轮下有重置成本安全边际，上有弹性。推荐中远海能，招商轮船,关注招商南油。
　　运价：原油：中东需求不活跃VLCC本周下降9%至51802美元/天。西非部分苏伊士需求由VLCC承运，苏伊士下降25%至62647美元/天，阿芙拉回落4%至87009美元/天仍在高位。成品油：LR2回落10%至28802美元/天，大西洋需求活跃，苏伊士以东维持原状，MR上涨20%至24896美元/天，新加坡-澳大利亚基本持平至14462美元/天。干散货：铁矿石价格上涨，叠加天气导致船期延误BDI大涨12.4%至1643点。集运：月初航司宣涨后运价正常回落，SCFI报1,030.24点，周下跌3.52%。内贸集运：内贸煤炭钢材运量回落，其他货种相对稳定，PDCI上涨0.08%至1181点。
　　铁路：推荐广汇物流、嘉友国际，关注海晨股份、铁龙物流、中铁特货。根据交通运输部数据，10月23-29日铁路货运量为7729.8万吨，环比上周增长1.8%，呈现弱复苏状态，建议重点关注铁路多式联运板块和能源安全大背景下的疆煤外运相关投资机会，推荐广汇物流。三季度受益于蒙煤主焦煤占比持续提升及非洲业务的逐步开展，嘉友国际Q1-3归母净利润同比增长61.6%，业绩表现超预期，继续推荐。
　　快递：1）a）11月6日，百世集团发布公告称，公司董事会收到阿里巴巴、菜鸟、百世集团创始人周韶宁组成的买方财团提出的初步不具约束力的收购所有已发行普通股的邀约，建议收购价为每股0.144美元，作价合计5725万美元。b）根据顺丰集团微信公众号，近日越南顺丰正式发布专享急件服务，针对20kg以上的重货提供专属高品质、门到门快递服务，目前主要面向胡志明、河内两城市客户。2）投资分析意见：推荐数字化优势显著、全网竞争力不断提升的圆通速递以及业务量高速增长、网络质量不断优化的申通快递，建议关注中通快递与顺丰控股。
　　航空机场：1）11月9日，德国空乘人员工会UFO与德国汉莎航空展开约1.9万名空乘人员的薪资谈判，要求加薪15%，工会还要求汉莎航空一次性支付3000欧元的通货膨胀补偿、500欧元的教育补助金，以及一些附加费用。2）投资分析意见：四季度关注冬春航季换季，出境政策变化，关注国际航线加班后续进展。继续强调航空机场板块复苏机会。
　　公路铁路：推荐广汇物流，关注大秦铁路、铁龙物流。根据交通运输部数据，10月29日-11月5日铁路货运量为7669.3万吨，环比上周下降0.78%，呈现弱复苏态势。伴随疆煤产能持续扩张及区域路网格局完善，建议重点关注铁路多式联运板块和能源安全大背景下的疆煤外运相关投资机会。公路板块，近期顺周期板块行情复苏，公路板块高股息个股受到一定影响，我们认为资金面扰动不改有成长属性的公路高股息标的投资机会。推荐招商公路。
　　风险提示：新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束、经济增速不及预期。