宏观经济数据分析：
　　以美元计价，中国10月出口同比下降6.4%，不及市场预期的同比下降3.1%。我们依然预期剩余两个月因为基数原因中国出口增速大概率转正。中国10月CPI同比下降0.2%，略低于市场预期的下降0.1%，9月为持平。10月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，9月同比上涨0.8%。10月CPI环比下降0.1%，结束之前的连续3个月环比上涨，主要是因为季节因素导致10月食品价格环比下降0.8%。10月PPI同比下降2.6%，符合预期，10月PPI环比持平，9月环比上涨0.4%。整体通胀压力维持低位。10月份一二三四线城市二手房挂牌价指数全线下滑。11月上旬30大中城市商品房成交面积同比下降23%，较10月的同比下降2.6%降幅扩大。政策导向将对房地产企业的融资给予更多的支持。
　　国债期货操作建议：10月PMI数据略有回落，10月出口降幅小幅扩大，最近隔夜利率回落1.8%以下，最新公布的略低于市场预期的宏观经济数据和回落的资金利率共同推动近期债券价格上涨。我们并不认为债市会继续大幅上涨，因为年内经济较低的位置已经渡过，同时资金面未来仍可能会波动幅度扩大，债券收益率中期大概率是区间震荡的格局。最新中美领导人会晤的消息有利于提高金融市场的风险偏好，国债期货短线或震荡略空。交易型投资波段操作。
　　风险提示：宏观政策边际变化超预期，海外经济和金融市场波动变化超预期，全球地缘政治变化