本周五大材表需回落明显，钢厂减产力度增加，五大材产量下降。基本面短期利多成材和炉料价格，但现阶段宏观预期占据主导，市场整体风险偏好上移，下游补库意愿提升，提振成材现货价格。现阶段成材表需体现出韧性，稳增长预期不断增强，基建有望进一步发力，预期四季度黑色金属需求有望淡季不淡，板材直接和间接出口将进入旺季。当前成材库存处于偏低水平，价格弹性较好，钢厂利润出现小幅修复，对炉料端价格形成正反馈。外矿四季度发运压力不大，有望提前完成全年目标，供给端难有宽松。需求方面，唐山解除二级预警，部分钢企高炉铁水产量回复正常，当前铁矿刚性需求高于历史同期正常水平。铁矿当前基本面依旧较好，支撑现货价格。三季度国内制造业PMI持续上升，10月PMI维持荣枯线附近。工业企业逐步转向主动补库存，本轮商品底部在三季度得到确认。
　　四季度在中美同时进入主动补库的驱动下，商品价格上行预期强于下行。美联储11月再度暂停加息，美元指数阶段性见顶，商品市场估值水平集体回升。
　　【交易策略】
　　当前铁矿石自身基本面较为坚挺，宏观预期改善，市场风险偏好提升。成材价格走强，钢厂利润小幅修复，对铁矿石价格形成上行驱动。盘面技术走势形成向上突破。