供给
　　本周产地部分前期因换工作面暂停生产的煤矿恢复生产，且部分前期因安监因素整顿煤矿获批再度开工，目前大部分煤矿生产正常，整体供应较充足，产能利用率环比有一定程度的上升。国际煤炭市场价格跟随油气价格下降。
　　需求
　　本周需求整体表现符合进入旺季的特征。暖湿气流配合北方寒潮，给中东部带来大范围降温，拉动了供暖需求的增长。非电表现继续好于预期，利润驱动下，化工为主的非电行业开工脱离往年季节性趋势，继续维持高位，且行业新装置投产意愿增加。叠加去年二产整体用电需求基数偏低，表现高于同比预期偏高，预计中旬前电厂日耗将明显高于同比。
　　库存
　　本周电厂库存整体企稳，沿海地区库存有明显去化，随着日耗增长，可用天数季节性下降，暂保持同期高位水平。受发运利润及运力调动影响，铁路发运量保持中低位;下游拉运意愿增强，但封航影响下，北港调出受限，库存窄幅变化，预计随着封航的解除，北港的库存将出现明显的去化。
　　策略
　　当前旺季开启，基本面逐步走向供需两旺。虽然迎峰度冬依然强调保供，但安监力度不减，供给端增量有限，而结合仍然在发展的厄尔尼诺，四季度暖冬预期依然偏强，叠加社会库存高企，仍将继续压制煤价。目前短期的行情是寒潮带来的刺激，预计本月中旬前，煤价仍将保持窄幅上行，但如!果月底开始暖冬预期兑现，则年末行业将保持高位震荡为主。因此，仍需关注冬季天气变化。