积极信号出现，市场交易意愿持续抬升。1）宏观流动性：10Y美债利率快速下行。本期（10.30-11.4）美国财政部长债增发计划规模低于预期，债券供给预期下调，11月FOMC会议显示美联储利率政策倾向从higher转向longer，此外美国非农数据低于预期，以上变化令10Y美债利率从4.9%快速回落至4.5%。2）微观流动性：美债利率下行，中美高层频繁互动，叠加国内经济数据有所企稳，市场交易热度明显上升，沪深两市日均成交额从上期8430亿元上升至8706亿元。结构上传媒、医药、食品饮料以及轻工制造边际变化率抬升较高。
　　各资金主体交易情绪均有回暖：两融资金大幅流入，外资实现单周净流入，机构投资者配置意愿抬升。1）本期（10.30-11.03）两融资金交易维持活跃状态，单周融资净买入98亿元。2）本期美债利率下行叠加中美关系的缓和迹象，北上资金前期持续近三个月的大幅流出态势边际缓和，单周实现6亿元的净流入，结构上看，偏长线配置型外资净流出39亿元，较上周净流出125亿元大幅回落，此外博弈型资金小幅净流出13亿元。3）从公募基金产品配置意愿上看，公募基金总体加仓，私募基金亦情绪乐观，11月对冲基金信心指数从122.4大幅抬升至126.1，存续理财产品中参与权益投资的占比亦延续上升。
　　各资金主体在成长方向形成共识，两融和外资加仓电子和医药。从配置风格上看，本期不同资金主体均聚焦成长方向，两融资金在各板块全面净流入，但在成长和周期板块的净流入最多，分别达到68亿和34亿元，而北上资金净流入科技和消费板块，分别达到40亿和20亿。具体到行业配置上可以发现，两融和北上资金均大幅流入了电子和医药行业，而对其他行业的配置仍显分歧，其中两融大幅流入汽车和传媒，但北上资金对此有所减持。而北上资金集中增持基础化工、农林牧渔和电力及公用事业，但两融资金对此有所减持。
　　股权融资规模边际上升，产业资本净减持维持低位。1）本期（10.30-11.03）IPO发行规模边际小幅上升但仍维持低位，其中IPO共3家，融资规模35亿元，7家公司定向增发，融资规模上升至101亿元。2）本期限售股解禁规模为1031亿元，较上期897亿元边际上升。往后看，未来一个月解禁压力将明显下降。而产业资本净减持维持历史较低水平，从上期净减持40亿元边际下降至净减持15亿元。
　　风险提示：数据可能存在测度误差、海外货币政策收紧超预期、地缘政治不确定性。