策略摘要
　　单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。
　　核心观点
　　■市场分析
　　关注流动性对冲操作。11月8日，以利率招标方式开展4740亿元7天期逆回购操作，净投放830亿。10月MLF和LPR利率不变，财政部宣布增发1万亿国债，四季度特殊再融资券预计发行1.5万亿-2万亿元，关注央行流动性供给落地可能。
　　美元流动性预期稳定。1）国内：11月6日，央行专栏文章指出持续深化利率市场化改革。11月7日，中央深改委会议指出电力、油气、铁路等行业的网络环节具有自然垄断属性；10月出口同比-6.4%，9月为-6.2%；10月我国外汇储备规模为31012亿美元，下降138亿美元。11月8日，证监会杨柳表示截至今年11月中美审计监管整体合作进展顺利。2）海外：11月5日，韩国金融服务委员会（FSC）宣布全面禁止卖空行为。11月6日，欧元区10月综合PMI终值为46.5，为35个月来新低；10月全球制造业PMI为47.8，环比下降0.9个百分点。11月7日，美联储卡什卡利表示通胀可能会持续高于2%，鲍曼仍然预计需要进一步提高联邦基金利率；美国9月贸易帐逆差615亿美元，预期逆差599亿美元；美国财政部没有指定任何国家为汇率操纵国。11月8日，美联储调查摩根士丹利国际财富管理业务。
　　■策略
　　单边：2312合约短期维持买入。
　　套利：短期关注政策落地，曲线策略保持观望或关注陡峭化（+2×TS-1×T）。
　　套保：关注短久期品种基差走阔和曲线陡峭，空头套保关注T和TL 2312合约。
　　■风险提示
　　经济大幅弱于预期，流动性超预期宽松