观点摘要
　　乙二醇供应端检修装置重启。美联储暂停加息已成定局，沙特减产至年末，供应端利好延续。关注巴以局势对原油供应端影响。我们认为油价将高位运行为主，维持高波动。虽然煤炭价格略有回落，但成本支撑仍存。乙二醇供应端，前期检修装置逐步复产，供应端存在明显增量，需求端旺季已经结束，库存压力开始凸显，存在继续走弱的预期。
　　乙二醇再度陷入深度亏损。目前乙二醇行业均处在亏损状态。难以向下游转移成本压力，油制和煤制乙二醇均面临较大的现金流压力，在一定程度上将压制乙二醇工厂的开机意愿。
　　需求旺季已过，聚酯负荷下行压力增大。目前金九银十已经完全走完，目前订单指数已适度下滑，海外圣诞订单已经收尾，短期内外需订单均将逐步完成。未来坯布库存将逐步转向累库，织造开机也将见顶。未来终端需求存在内外需均转弱的可能，且印度BIS政策已经开始执行，11月后的直接出口也将承压。在目前的高负荷下，库存压力也存在进一步增加的风险。预计11月聚酯工厂的打折促销将明显增多，控制库存压力的同时回笼资金。11月消费对乙二醇的支撑将逐步走弱，库存和现金流压力将逐步增大。
　　乙二醇供需基本面存在进一步走弱的预期，预计11月乙二醇将偏弱震荡为主。
　　风险提示：宏观风险，原油大幅波动