主要观点　
　　宏观层面，美联储11月如期暂停加息，美国10月新增非农、失业率和薪资增速均不及预期，劳动力市场降温，经济预期回落，数据支持暂停加息，美元指数和美债收益率下跌，美股上涨。欧元区经济下滑明显，如期暂停加息。国内10月PMI回落至荣枯线下方，央行财政将在四季度增发一万亿国债，后续政策存在发酵空间，人民币汇率升值。另外，中美关系回暖。当前经济状态、货币政策和汇率溢价多重影响杂糅，短期盘面宏观主线不清晰。
　　产业层面，LME库存高位反复，维持大贴水结构；国内铜价反弹后，精废价差走阔，再生铜偏紧状态缓解，对精铜消费的替代效应减弱，市场也在担心后续需求能否支撑，精铜现货升水走弱，低位小幅累库。终端方面，电网端9月投资完成额回升，空调旺季效应滞后，地产端数据待恢复，风光新领域表现尚可。
　　总体上，偏震荡格局，宏观预期主导盘面，供应放量始终考验需求成色。海外多国陆续暂停加息，美国经济短期内显著恶化可能性较低，国内政策预期再起，中美关系回暖，有利于激发市场风险偏好，但供需趋松使得铜价高位支撑不足，也就是有冲高回落可能。短期按震荡思路对待，择机短多，主力关注68000关口能否突破。中期角度，海外经济下行因素并未消除，铜价仍然存在回落风险。