再次暂缓加息，利率预期下降。美联储连续两次利率决议按兵不动，符合市场预期。本次决议声明新增指出美债收益率攀升带来的金融环境收紧可能对经济和通胀有影响。在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，美联储可能需要进一步加息，暂停后再次加息会很困难的观点是不正确的。美联储目前完全没有考虑降息，也没有讨论过降息。会议后各期限美债收益率集体下跌，市场认为本次美联储发言基调较为鸽派。美国10月ADP就业人数增加11.3万人，远不及预期的15万人，也是连续三个月不及预期，前值为8.9万人。10月份薪资同比上涨5.7%，增速连续第13个月下降，整体劳动力市场或持续降温。美国10月ISM制造业PMI降至46.7，单月降幅为一年多来最大，创下三个月新低，预期将持平于预期49。其中，新订单分项指数创5月以来新低。制造业PMI指数意外降低或反映美国经济增速正逐渐放缓，新订单指数的下滑映照需求有所回落。往后看，美元指数在利率预期逐渐下调且经济走弱的影响下或有所回落，但短期内美国与非美国家之间的利差或将持续给予美元指数一定支撑。
　　供给生产同步回升，企业信心得到增强。10月份，制造业PMI指数为49.5，受“十一”节日休假和节前部分需求提前释放等因素影响，本月制造业景气水平重返收缩区间。具体来看，生产端保持扩张，但需求略显疲弱，新订单指数为49.5，比上月下降1个百分点。表明制造业生产经营活动稳定，而市场需求景气度急需改善。大中小模企业PMI均回落，企业信心有所欠缺，就业指数低位运行。同时可以看到，海外发达经济体整体承压，导致外需继续承压，新出口订单指数疲软形势未改。总的来看，制造业小幅再度收缩，需求端承压明显，稳就业压力尚存，持续恢复基础仍需进一步巩固。
　　随着逆周期调节力度逐步加大，多项政策围绕稳定扩大内需、促进消费，接触性服务业料进一步恢复，这对稳就业、稳物价具备积极意义。目前来看，我国经济复苏放缓，制造业PMI大概率将震荡为主。随着增发国债和提前下达地方债额度双管齐下，四季度财政扩张有望延续。
　　本周我国央行公开市场净投放13700亿元。政策方面，央行、外汇局重磅发声，强调要坚持金融服务实体经济的宗旨，始终保持货币政策的稳健性，充实货币政策工具箱。综合施策，稳定市场预期，坚定维护金融市场平稳运行，及时纠偏外汇市场顺周期、单边行为，防范人民币汇率大起大落风险。稳慎扎实推进人民币国际化。
　　资本市场方面，A股主要指数本周延续涨势。沪指收涨0.43%，创业板指收涨1.98%，深成指收涨0.85%。成长风格表现相对强势。四期指中小盘指数表现更强，中证1000收涨0.95%。北向资金周五大幅净流入。