随着东南亚主产区降雨量的减少，天然橡胶迎来旺产季，供应预期增加，供应支撑减弱。轮胎开工率维持高位，但产销及出口带来的利好逐步消化，终端需求有所放缓。库存方面，虽然青岛混合胶库存继续下降，但降幅大幅收窄，随着后续到港量的增加，年底或面临季节性累库。宏观方面，美联储11月暂停加息符合市场预期，国内稳经济政策不断加持，经济持续恢复。综合来看，天胶整体处于供过于求的状态，预计下月胶价或震荡下行。需重点关注产区气候、库存变化、收储情况及其他突发事件