铜
　　隔夜LME铜震荡偏强，价格上涨0.08%至8179.5美元/吨；SHFE铜主力合约结算价较昨日下跌0.01%至674800元/吨。升贴水方面，11月2日LME0-3月调期费上涨0.5美元/吨至贴水79美元/吨；昨日国内平水铜下降75元/吨至升水200元/吨。库存方面，昨日LME铜库存下降3575吨至170825吨；SHFE铜仓单维持在1053吨；BC铜维持在903吨。宏观方面，美联储11月议息会议结果继续保持利率不变，连续两次会议都未加息，鲍威尔表示美国的经济和劳动力市场都强劲，可能还需要让经济进一步放缓、劳动力市场疲软，这也意味着美联储货币政策将维系紧缩，但后期是否加息并未有明确表述；国内方面，中央金融工作会议表示，建立防范化解地方债务风险长效机制，维护金融市场稳定，稳增长政策不断加码继续提振市场情绪，也是市场博弈的重要部分。基本面方面，进口货源到货，缓解现货紧张情绪升水降低，需求方面下游新增订单情况开始谨慎。昨晚美股快速反弹，表明海外宏观继续走缓和逻辑，结合当前国内稳增长政策加码和中美缓和的预期，铜价维系偏强走势，目前除地缘事件干扰之外，整体依然围绕着这一逻辑展开。
　　铝
　　隔夜氧化铝震荡偏强，AO2312收于3037元/吨，涨幅0.26%，持仓增仓3522手至72802手。沪铝震荡偏弱，AL2312收于19115元/吨，跌幅0.08%。持仓增仓275手至20.44万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续涨至3010元/吨。铝锭现货贴水扩至80元/吨，佛山A00报价19210元/吨，无锡A00贴水20元/吨。下游铝棒加工费多地持稳，南昌下调20元/吨；铝杆1A6持稳，6/8系加工费上调44元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，ZLD102/104及A356上调50元/吨。当前价位反映了供给紧缩预期，在旺季落空后，后续需求已经难有过高期待。需求能否超预期将决定铝价能否维持高位。枯水期水电限制较大，届时可能有进一步出现去库，但是价格上行将引导隐性库存释放，铝锭进口也会补充减量。分歧点在于国内政策端持续释放提振经济信号，以及氧化铝反弹节奏给予成本支撑。预计铝价区间盘整为主，宏观扰动因素影响增强，海外地缘纷争和美联储加息进程仍需紧密关注。
　　镍
　　隔夜LME镍跌0.22%，沪镍涨0.11%。库存方面，昨日LME镍库存减少1734吨至43050吨；国内SHFE仓单减少6吨至7155吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-100元/吨。不锈钢方面，上周全国主流市场不锈钢社会总库存105.25万吨，周环比下降2.19%，主要以200系、300系资源降量为主，仍处在较高水平，生产端来看，11月部分企业减产/检修，冶炼利润仍在下滑。新能源汽车产业链方面，终端销售数据环比放缓，正极材料排产仍有走弱的悲观预期。此外，硫酸镍较一级镍倒挂格局结束，电积镍需求对硫酸镍采购趋弱。纯镍基本面供强需弱，成本支撑仍在，短期内下探空间或有限。
　　锌
　　美国上周初请失业金人数略有增加，升至六个月最高，显示劳动力市场有放缓迹象。沪锌夜盘主力跌0.61%,报21335元/吨，仓单增加500吨至2,535吨。LME跌0.68%,报2480.0美元/吨，LME库存减少500吨至8.22万吨。上海0#锌对2312合约报升水130-150元/吨，对均贴水5-20元/吨；广东0#锌对沪锌2312合约升水75-95元/吨左右，粤市较沪市贴水40元/吨；天津0#锌对2312合约报贴水50元/吨至升水20元/吨附近，津市较沪市贴水140元/吨。12-01价差+85元/吨，，01-02价差+55元/吨，内外比价至8.60。国内供应维持高水平，进口利润虽然收窄导致后续环比进口量有所减少，但绝对量仍可以维持在4~4.5万吨，国内供应压力较大。海外消费低迷，锌供应较为过剩，后续预计海外锌锭或再度交仓。国内由于政策推动需求上升，预计短期比价下行空间有限，以震荡走势为主。
　　锡
　　美国上周初请失业金人数略有增加，升至六个月最高，显示劳动力市场有放缓迹象。沪锡夜盘主力跌0.37%,报204800元/吨，仓单减少277吨至5,994吨。LME跌0.37%,报23910美元/吨，LME库存增加100吨至7,345吨。现货市场，小牌对11月贴水200-升水300元/吨左右，云字对11月升水300-800元/吨附近，云锡对11月升水800-1200元/吨左右不变。12-01价差30元/吨，01-02价差-20元/吨，内外比价至8.57。缅甸采矿暂无复产计划，加之近期缅甸战乱导致运输受限，缅甸矿供应扰动较大，后续或导致国内炼厂减产。而国内下游企业原料库存较低，且电子需求环比好转，若冶炼减产，则国内供应缺口扩大。海外供应依然过剩，内强外弱格局不变，比价易涨难跌。