国内宏观：本周公布10月PMI数据，制造业采购经理指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。由于假期需求错位，节前企业或有补库行为等原因，10月PMI数据通常季节性下降，但其下滑幅度仍超市场预期，反映国内需求复苏尚不牢固，仍需稳增长政策提振。结构上，供给优于需求，从生产指标来看，10月PMI生产录得50.9%，环比下降1.8个百分点，但仍位于荣枯线以上，反映利润边际改善之下，企业生产相对维持韧性。从需求指标来看，新订单指数为49.5%，比上月下降1.0个百分点，新出口订单为47.6%，亦比上月下降1.0个百分点。新订单重回落至荣枯线以下，新出口订单环比延续下滑，反映内外需均有待进一步提振。从价格指标来看，10月原材料购进价格指数与出厂价格指数均环比大幅回落，根据原材料购进价格指数对于PPI的指导意义，10月PPI或面临再度下滑的压力，使得补库周期或面临延后风险。总体来看，近期万亿国债等政策出台，稳经济政策力度有所加大或推动制造业继续边际改善，但由于发行至实物工作量落地存在一定时滞性，短期需求或难以集中落地。工业企业利润与库存出现拐点，但由于需求恢复相对偏弱，能否形成补库周期仍需进一步观察需求恢复成色以及价格指标的领先指引。
　　海外宏观：能源成本下降，经济萎缩，欧元区10月通胀继续降温。欧元区10月CPI同比2.9%（前值4.3%，预期3.1%），创两年多以来最低，环比0.1%（前值0.3%，预期0.3%）；整体低于预期；核心CPI同比4.2%（前值4.5%，预期4.2%），小幅降温。细分来看，能源价格下跌是拉动欧元区10月通胀降温的最主要原因，能源价格同比下降11.1%（前值-4.6%）；除此之外，食品和服务通胀也有所放缓，食品通胀同比增幅收窄至7.5%（前值8.8%），服务通胀同比增幅略微收窄至4.6%（前值4.7%）。与此同时，周二的数据显示欧元区三季度经济超预期收缩，三季度GDP同比0.1%（前值0.5%，预期0.2%），环比-0.1%（前值0.1%，预期0%）。综合来看，整体通胀降温，经济萎缩，欧洲央行的紧缩货币政策正在进一步削弱加息的必要性。但在核心通胀也明显降温之前，欧洲央行改变对外沟通口径——转向的可能性仍然较小，10月核心通胀的小幅下降反映出服务通胀仍然相对顽固。就业市场紧张、薪资高增长、服务价格通胀之间的联系表明，欧洲央行仍需等待就业市场出现明显疲软的迹象后才会考虑转向。另外，拉加德上周也表示，薪资增长对于通胀前景至关重要，并强调与工会的下一轮集体工资谈判协议的细节到2024年才会公布，这表明欧洲央行或等到那时才决定是否能够开始降息