贵金属：美联储如期未加息，金银涨跌互现
　　周三国际贵金属期货价格收盘涨跌互现，COMEX黄金期货跌0.15%报1991.3美元/盎司，COMEX白银期货涨0.43%报23.05美元/盎司。美联储如期未加息，但保留继续加息的可能性，美国10月ISM制造业骤降至46.7，ADP就业数据也不及预期，市场下调再次加息的概率，投资者风险偏好回升，黄金回调白银小幅上涨。昨日美元指数和美债收益率纷纷回落，美元指数跌0.06%报106.66，美债收益率全线收跌，10年期美债收益率大跌19.4个基点报4.739%，美国三大股指全线收涨。备受关注的FOMC会议今天凌晨结束，美联储如期两次会议均未加息，强调金融环境收紧可能影响经济；鲍威尔表示，美联储接近结束加息，正谨慎行事，考虑是否必须再加息，未考虑降息。数据方面：美国10月ISM制造业PMI降至46.7，单月降幅为一年多来最大，创下三个月新低，预期将持平于预期49。其中，新订单分项指数创5月以来新低。美国10月Markit制造业PMI终值为50，预期50，初值50，9月终值49.8。10月“小非农”ADP就业仅增11.3万，薪资增速两年来最低；9月JOLTS职位空缺955万超预期。
　　美联储会议靴子已经落地，虽然保留继续加息的可能性，但因经济数据明显走弱，市场下调再次加息的概率，风险偏好整体有所抬升。预计金银价格短期将震荡偏弱，等待本周五晚上的非农就业报告出炉。
　　操作建议：暂时观望
　　铜：美联储如期按下暂停键，铜价震荡偏强
　　周三沪铜主力2312合约震荡偏弱，全天下跌0.22%，收于67280元/吨。国际铜2312合约昨日窄幅震荡，跌幅0.18%，收于59760元/吨，外盘方面，伦铜昨夜延续窄幅震荡。周三上海电解铜对2311合约升水250~320元/吨，均升水285元/吨，较上一日下跌65元/吨。近期铜价进入震荡整理区间，近月BACK结构继续收窄，现货进口窗口小幅开启，周三现货市场成交热度降温，持货商难挺升贴水报价，下游仍按需采购为主。宏观方面：FOMC维持联邦基金利率利率在5.25%-5.5%不变，鲍威尔表示，如有必要可能需要进一步加息，暂停后再次加息会很困难的观点是不正确的，很难确定紧缩的金融条件将导致多少次加息，美联储目前完全没有考虑降息，也没有讨论过降息，目前货币政策的立场是具有限制性的，当前通胀居高不下，政策制定委员会将坚决致力于恢复通胀至2%的目标，其表示当前就业市场偏紧但供需趋于平衡，第三季度经济活动以强劲的速度扩张，经济在韧性方面的表现出人意料。美国10月ISM制造业PMI降至46.7%，大幅不及预期，生产和新订单指数大幅下滑，表明制造业生产和市场需求正在急剧萎缩。产业方面：Codelco(智利国营)发布季报称，今年1-9月累计矿产铜产量达96.6万吨，三季度营收为39.3亿美元，同比增长23%。洛阳钼业发布季报称，公司前三季度铜金属产量达26.7万吨，同比增长42.6%。
　　美联储如期暂停加息但仍预留了一定的紧缩空间，鲍威尔重申当前货币政策立场是具有限制性的，三季度经济的强韧性超出预期，美联储的叙事方式正在从“更高”转向“更长”；与此同时，海外库存高位持续回落，整体预计铜价短期将转为震荡偏强。
　　操作建议：逢低做多