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　　1.10月制造业PMI为49.5%，比上月下降0.7个百分点。
　　2.美联储连续两次利率决议维持利率不变，符合市场预期。
　　焦煤：
　　现货回调，期货震荡。沙河驿蒙古主焦煤报2140元/吨(-0)，京唐港山西产主焦煤报2310(-0)，现货下调。活跃合约报1814.5元/吨(-0.5)。基差+345.5元/吨(+0.5)，1-5月差93元/吨(-11)。
　　供给恢复，需求回落。110家洗煤厂开工率报74.70%(+1.69)，230家独立焦企生产率报75.16%(-0.66)。
　　上游累，下游去库。矿山库存报205.46万吨(+6.44)，洗煤厂精煤库存116.89万吨(+11.95）。247家钢厂库存737.81万吨（-0.76)，230家焦企库存795.17万吨(-13.19)。港口库存204.87万吨(+12.78)。
　　焦炭：
　　现货提降，期货震荡。天津港准一级焦报2240元/吨(-0)，活跃合约报2441元/吨(-12)。基差-21.22元/吨(+12)，1-5月差73.5元/吨(-5.5)。
　　供给收紧，需求持平。230家独立焦企生产率报75.82%（-0.93），247家钢厂产能利用率报90.73%(+0.11)，铁水日均产量242.73万吨（+0.29）。
　　上下游均去库。230家焦企库存41.44万吨（-0.09），247家钢厂库存559.51万吨（-1.48），港口库存188.45万吨（-6.1）。
　　策略建议：
　　宏观层面，中美高层近期交流频繁，双方可能在11月美国旧金山APEC会议上进一步深入沟通。国内方面，中央财政增发特别国债，且全部转移给地方政府，有利于增加固定资产投资，减轻地方政府化债压力。11月4日，澳大利亚总理将开启访华，届时铁矿特别是焦煤的进口增加预期将上升。最新公布的10月PMI下降0.7个百分点，且出现了银行间隔夜利率上升30%事件，说明当下企业资金压力仍较大。
　　产业层面，铁水产量在连续三周回落后上周环比持平，负反馈未能进一步演化。焦炉产能利用率加速下滑，焦炭供给收紧。焦煤方面，蒙煤通关有所回升，四季度属蒙煤进口下滑时间段。但俄罗斯、美国及加拿大九月进口增加，或可抵消蒙煤的减量。国内洗煤厂开工维持正常水平，焦煤供给逐步恢复至偏宽松水平。焦企产能利用率继续下滑，焦炭供给收紧。总体而言，焦炭供需格局好于焦煤。还有一个需要注意的信息就是在经历了长达近一个月的拉锯之后，焦炭现货提降100元，焦煤现货价格也随之下调，现货端面临下游的提降压力仍较大，不排除后续继续演绎负反馈逻辑。
　　本周宏观扰动有所减弱，但不排除后续继续发酵的可能。从基本面上看，现货端压力仍在，焦煤焦炭现货下调就是一个很好的验证。本周以来，煤焦走势有所走弱，后续可能继续延续之前的下行趋势。今日有钢联的钢材产量库存数据公布，可能会对原料端有较大冲击。目前煤焦走势仍面临较大不确定性，故单边操作上建议观望为主。鉴于焦炭供需格局仍优于焦煤，且优势在四季度有望扩大，故多01炼焦利润头寸仍可持有。
　　风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、巴以冲突扩大（下行风险）