【策略分析】 
　　国外方面，最新供需报告中，美国农业部下调了美豆产量并继续下修了美豆库存，并大幅调减出口，最终美豆库存小幅回落，低于3亿蒲，库存偏紧。受降雨增多，美豆收割同比滞后，而出口、检验好转削减供应压力，在美豆供应偏紧背景下，河运物流限制，美豆盘面或继续保持高位震荡。随着巴西供应转弱，全球供应逐步依赖北美，相应，巴西大豆升贴水幅度已高于美国，暗示巴西供应能力弱化。11-12月，阿根廷或增加进口，国际供应或有所收紧。
　　国内方面，受需求不佳，及猪瘟发展导致的加速出栏，生猪出栏价格偏弱运行，中期产能或有调降。出栏均重阶段见顶，饲料需求短期或回落；但在能繁产能整体保持高位下，需求总量依然较高。关注疫情影响淡化后，散户二育及规模场增重带来的需求支撑。
　　近国内需求偏弱下，豆粕更多跟随原料端运行，需紧盯国际市场尤其是中国需求的变化，以及南美天气炒作影响。盘面上，豆粕下跌趋势有所放缓，而从中长期看，南半球冬季对厄尔尼诺遏制边际开始减弱，利于其发展增强，利于南美，特别是阿根廷的增产；而巴西北部降雨也预期改善，中长期看，供应压力依然较大。
　　盘面上，豆粕下跌趋势尚未扭转，中长线空单暂持有，短空逢低离场。
　　【期现行情】 
　　期货方面：
　　截至收盘，豆粕主力合约收盘报3957/吨，+0.43%，持仓+17420手。
　　现货方面：
　　截至11月1日，江苏地区豆粕报价4120元/吨，较上个交易日持平。盘面压榨利润，美湾11月交货为-63元/吨，美西为43元/吨、巴西11月交货为-48元/吨。
　　现货方面，10月31日，油厂豆粕成交5.65万吨，较上一交易日-19.68吨，其中现货成交3.35万吨，远月基差成交2.3万吨。
　　【基本面跟踪】 
　　消息上：
　　巴西全国谷物出口商协会（Anec）预计，巴西10月大豆出口料为596万吨，去年同期为358.9万吨。巴西10月玉米出口料为832万吨，去年同期为617.3万吨。巴西10月豆粕出口料为169万吨，去年同期为178.4万吨。
　　基本面上：
　　国内原料方面，截至10月27日当周，国内进口大豆到港量为201,5万吨，较此前一周+91万吨；截至10月27日，油厂大豆库存408.93万吨，环比+36.25万吨。据钢联，根据船期预报，预计10月份国内进口大豆到港711.75万吨，11月为960万吨，12月为900万吨。
　　美国农业部数据显示，截至2023年10月26日当周，美国大豆出口检验量为1890227吨，前一周修正后为2625693吨，初值为2458955吨。美国对中国（大陆地区）装运1548193吨大豆。前一周美国对中国大陆装运2009341吨大豆。
　　美国农业部数据显示，截至2023年10月19日当周，23/2024年度大豆出口净销售为137.8万吨，前一周为137.2万吨；大豆出口装船238.5万吨，前一周为199万吨；对中国大豆净销售116.7万吨，前一周为94.7万吨；对中国大豆出口装船199.9万吨，前一周为135万吨；对中国大豆未装船为568.5万吨，前一周为651.7万吨。
　　南美端，排船方面，截止到10月26日，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）对中国大豆排船量为20万吨，周环比-25.6万吨；巴西各港口大豆对华排船计划总量为458万吨，周环比-35万吨。
　　发船方面，截止到10月26日，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）10月以来大豆对中国发船45万吨，周环比+23.7万吨；10月份以来巴西港口对中国已发船总量为453万吨，周环比+134万吨。
　　供给端，昨日油厂开机率55.4%。截至10月27日当周，油厂豆粕产量为132.4万吨，周环比-13.8万吨；表观消费量为134.39万吨，周环比-4万吨；未执行合同量为301.6万吨，周环比-62万吨；豆粕库存为72.1万吨，周环比-2万吨。
　　下游提货方面，昨日提货量为16.42万吨，此前为16.58万吨。饲料加工企业库存上，截至10月27日当周，样本饲料企业豆粕折存天数为7.81天，此前为7.95天；饲料库存可用天数为25.27天，此前一周为25.12天。