焦煤：
　　焦煤供给端的问题正在逐步解决，蒙煤方面通关车数已经开始回升，虽然四季度蒙煤进口有季节性下滑趋势，但九月俄罗斯、美国和加拿大的进口量均大幅增加，抵消了蒙煤下行的影响，故进口总量接下来仍有可能维持在高位水平。国内洗煤厂日均产量恢复至正常水平，四季度煤矿安全事故较少，后续减量概率较小。需求方面，焦企产能利用率进一步下滑，铁水仍有较大减量空间，故焦煤需求短期难有起色。总体而言，焦煤接下来仍可以逢高空对待。
　　焦炭：
　　山西10月份完成4.3米焦炉淘汰工作，短期供给有所收紧。下游钢厂利润承压，终端需求恢复仍需时日，铁水下行空间有望进一步打开。日前钢厂已经开始对焦炭现货开启新一轮的提降，这说明负反馈已经开始向原料传导。虽然宏观上的预期受国内外利好有所转暖，但产业层面仍面临较大下行压力。故接下来，焦炭大概率在原料和下游的拖累下滑。
　　策略建议：
　　建议J01暂观望，多01炼焦利润仍可持有，后续待宏观情绪褪去可逢高空JM01。
　　风险点：风险点：地方债务暴雷（下行风险）、煤矿安全事故（上行风险）。