投资要点：
　　 投资建议：因2023年上半年风电装机不及预期，航空板块业内竞争加剧，公司业绩短期承压，下调2023-25年EPS为0.27/0.53/0.62元(原0.49/0.61/0.68元)。参考可比公司，给予2023年37.70倍PE，下调目标价至10.18元，增持。
　　业绩低于预期。公司公告前三季度实现营收9.48亿元/-10.08%，归母净利0.78亿元/-39.84%；扣非归母净利0.71亿元/-38.43%。三季度实现营收3.08亿元/同比-16.38%/环比-10.47%，归母净利0.21亿元/同比58.63%/环比+48.24%。
　　业绩短期承压，风电板块呈现触底企稳回升态势。公司前三季度实现毛利率29.54%/-1.16pct，净利率7.52%/-5.03pct。单三季度实现毛利率28.08%/-0.75pct/环比-0.38%。公司毛利率水平略有下降，主要是：1）风电及航空板块业内竞争加剧；2）市场需求结构调整；3）子公司营收减少及风电产品毛利率下降。
　　预计23年装机规模达63GW，沿海省份海风竞配稳定推进，海风拐点出现。9月风电新增装机容量4.56GW/同比+47.1%，1-9月份风电累计装机容量33.48GW/同比+74.0%，风电装机高增，预计23年风电装机规模达63.3GW，其中海风装机预计达6-8GW。近期广东、福建、江苏等省份竞配项目方案出台，看好2023Q4下游风电装机开工情况向好，预计2024年海风装机起量，利好风电零部件设备量价齐升。
　　风险提示：行业竞争加剧，风电装机不及预期。