铁矿当前基本面依旧较好。外矿到港阶段性下降，下游刚性需求依旧旺盛，港口库存维持低位运行，钢厂厂内库存小幅下降，库存总量矛盾犹在，支撑现货价格。但具体来看，进口矿的使用比例有所下降，由于性价比的原因，国产矿替代效应开始显现。受环保因素和性价比的影响，上周进口矿中块矿的球团的入炉比例进一步回升，对烧结起到了一定的替代。整体而言，虽然铁水仍维持高位运行，但对标的物烧结矿的需求并未进一步增加。成材传统消费旺季临近尾声，成材表需小幅回落。但在基建的进一步发力下，预期四季度黑色金属价格有望淡季不淡。当前成材库存处于偏低水平，价格弹性较好，宏观利多下钢厂利润有望修复，对炉料端价格的正反馈将主要体现在铁矿上。三季度以来国内制造业PMI持续上升，当前已重回荣枯线上方。9月份中国PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.5个百分点，连续三个月降幅收窄，工业企业逐步转向主动补库存，本轮商品底部在三季度得到确认。从环比看，9月份PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。四季度在中美同时进入主动补库的驱动下，商品价格上行预期强于下行。
　　【交易策略】
　　当前铁矿石自身基本面较为坚挺，宏观预期改善，市场风险偏好提升，铁矿现货价格近期有望维持坚挺。当前铁矿主力合约贴水现货，下游钢厂可适当逢低盘面进行部分买保操作。