●终端需求,仍有韧性。上周,钢材现货价格大涨，螺纹全国均价上行至3998元/吨，热卷全国均价下行至3879元/吨。上周螺纹社会库存下降6.68%;热卷社库存下降3.15%。需求短期仍有韧性，库存去化良好，随着气温下降，后期将逐步进入淡季。经济边际改善，复苏基础尚不稳固，政策稳增长加码释放积极信号。
　　●钢铁供给，减产放缓。高炉开工率82.49%，较上周增长0.15%。硅锰下游五大钢材周需求环比下降0.63%。钢厂亏损，随着价格走强，减产放缓，成本支撑较为坚挺。
　　●硅铁方面，关注原材料价格。需求方面，钢厂铁水并未持续下降，预计需求较为稳定。截止到2023年9月份，硅铁供出口31.68万吨，累计同比下降44%，日本2023年10月制造业PMI48.5,环比持平.判断国际冲突较难对我国硅铁带来更多溢出效应的影响。金属镁海外订单较差，行业开工率不高，对于硅铁需求难有亮点。供给方面，硅铁产量维持正常水平,在钢厂补库意愿较低的背景下，预计社会库存变化不大，10月第四周硅铁日均产量16445吨，周度环比抬升2.63%，整体维持较高位置。观察成本支撑，供需较为稳定,短期内价格仍看反弹为主,但是高度有限。
　　●硅锰方面，供应过剩压制价格。需求端，铁水产量下降有限，需求环比短期暂稳。供给端周度开工率67.35%,环比下降1.52%。供应水平仍居高位，相比之下需求端略微回落，整体供需基本平衡，市场库存并未进一步大幅累增，判断价格仍然受到前期供应过剩的压制，但是短期内不会更差，判断盘面价格筑底抬升为主,本周港口矿605万吨，环比抬升8.2万吨，矿山产量计划有所下调，锰矿支撑力度或开始上行。2023年9月全球制造业PM149.1,环比抬升0.1.港口库存难再大幅累增，预计后期稳定在600万吨左右。供应并没有进一步大幅过剩，判断价格筑底抬升为主。
　　风险提示:成本支撑坍塌
　　操作建议:建议逢低试多硅锰、硅铁