上周四大期指收涨，IH2311上涨1.56%，IF2311上涨1.68%，IC2311上涨1.20%，IM2311上涨2.59%。总体来看，十年期美债收益率维持在5%附近的高位震荡，市场对海外扰动钝化，在万亿国债增发等利好消息影响下，市场情绪面转暖，上证指数重回3000点上方。
　　比值方面，中证500和1000指数反弹收涨，周五市场成交额时隔两个月重回9000亿元之上，外资开始净买入，资金面和情绪面出现拐点。中小成长受前期超跌以及产业周期影响，反弹力度相对偏强。持仓量方面，上周活跃度和成交量大幅抬升，周三开始突破20日净多单均线，并且尚未看到边际转弱的迹象。
　　估值指标来看，当前沪深300市盈率倒数-10年国债利率处于过去五年78%的分位点；沪深300股息率/10年国债利率处于过去五年80%的分位点。相对债市来说，股市依然具有性价比。
　　从高频宏观基本面因子评分来看，期指方面，通胀指标2分，流动性指标4分，估值指标3分，市场情绪指标4分。期债方面，通胀指标7分，流动性指标7分，市场情绪指标9分。期限结构方面，主力合约基差震荡，IF和IH小幅升水。
　　金融衍生品量化CTA策略上周净值上升0.75%，主要收益来源分别为周二和周三开仓的IH和IC多头并持有。短周期方面，尽管美债收益率仍旧高位震荡，但是影响系数在缩小，央行投放和超额续作下，资金面改善，北向和汇率边际上也偏向积极，因此短周期回升。长周期模型方面，工业企业利润持续改善，期指处于向上通道中。持仓量，周活跃度和成交量大幅抬升，周三开始突破20日净多单均线，到周五IC和IM尚未看到边际转弱的迹象，IH有所减弱。综合信号中性偏强。期债方面，短周期变动不大，基本面改善下长周期持续承压下降，持仓量在跷跷板作用下显现，综合信号下降，中性震荡。
　　风险提示：1、经济复苏力度不及预期。2、美联储进一步超预期收紧政策。3、地缘政治风险超预期