白酒行业
　　本周白酒指数(中信)累计跌幅+3.96%。涨幅最大前三的个股为:天佑德酒(+8.56%)、山西汾酒(+8.55%)、今世缘(+8.15%) ;涨幅最小前三的个股为*ST皇台(+2.32%)、贵州茅台(+1.93%)、顺鑫农业(+1.52%)。
　　现点:白酒基本面扎实，政策利好或带动估值提升。本周多家白酒公司披露业绩，在经历多轮周期后，白酒公司在节奏把控、费用投放、价盘维护方面经验更加丰富。在3季度消费承压的背景下，大部分龙头公司批价企稳、业绩稳健增长，双节旺季平稳完成过度，部分公司顺应行业规律实行控货挺价，虽然短期增速有所回落，但实际动销良性，为长期健康发展奠定基础。宏观方面，3Q23中国GDP增速超市场预期，整体企稳回升，10月24日4Q23的1万亿国债增发获批，货币政策后续或予以配合，经济持续回暖或带动消费加速复苏。我们认为目前白酒板块的估值处于阶段内较低水平，且行业具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、泸州老窖:二是受益于商务需求回暖的次高端白酒，推荐山西汾酒:三是经济相对强劲的区域龙头酒企，推荐今世缘、金徽酒、古井贡酒。
　　食品行业
　　本周食品指数(中信)累计跌幅+5.74%。涨幅前三的个股为:劲仔食品(+22.32%)、甘源食品(+21.93%)、仙乐健康(+21.21%) ;跌幅前三的个股为百合股份(-4.86%)、海融科技(-5.24%)、立高食品(-6.79%)。
　　观点:三季报密集披露,重视餐饮供应链的投资机会。本周三季报密集披露，大众品板块重点公司业绩大部分符合或略超预期。随着需.求复苏，成本持续回落，预计大众品盈利能力将进入持续优化阶段，尤其是ToB的企业恢复速度更快，建议择优布局。首推速冻食品和预制菜:行业空间广阔，长期逻辑清晰，伴随下游餐饮行业景气度不断改善和成本下行，具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额，通过产品结构优化和精细化费用管理改善盈利能力。推荐安井食品、千味央厨。
　　贵州茅台，本周累计涨跌幅+1.93%。观点：1)公司发布2023年三季报，3Q23实现营业收入337亿元，同比增长14.0%，归母净利润169亿元，同比增长15.7%；2）分产品看，3Q23茅台酒收入280亿元，同比增长14.6%；系列酒收入55亿元，同比增长11.7%，尽管消费整体承压，但高端需求稳定，茅台酒动销与库存良性，回款与发货稳健；3）分渠道看，3Q23直销渠道销售收入达148亿元，同比增长35.3%，占到白酒收入的44.1%，同比+6.9pct，公司对于渠道的掌控能力进一步提升；4）公司在手工具充足，非标茅台、系列产品放量有望助力收入增长，直营渠道占比持续提升，公司对于价格以及盈利的掌控能力不断增强。此外，公司积极推进技改项目，产能释放为长期成长奠定坚实基础。维持“推荐”评级。
　　五粮液，本周累计涨跌幅+6.46%。观点：1）五粮液发布2023年3季报，3Q23实现营业收入170亿元，同比增长17.0%，归母净利润58亿元，同比增长18.6%。2）今年白酒消费分化，高端需求稳健，普五作为千元价格带龙头，自点率和开瓶率维持在较高的水平，终端动销良性，下游库存维持在较低水平。据今日酒价，10月27日普五批价960元，双节旺季后依然平稳，并未出现回落，需求具备韧性。2）公司坚持1+3产品体系，在普五的基础上，501打造浓香价值标杆，经典五粮液聚焦品牌推广与消费者培育，文化酒限量生产与投放，持续优化结构。维持“推荐”评级。
　　泸州老窖，本周累计涨跌幅+6.07%。观点：1）泸州老窖发布2023年半年报，1H23实现营业收入145.9亿元，同比增长25.1%；归母净利润70.9亿元，同比增长28.2%；其中2Q23实现营业收入69.8亿元，同比增长30.5%，归母净利润33.8亿元，同比增长27.2%；2）1H23中高档酒营业收入129.9亿元，同比增长25.2%；其他酒营业收入15.2亿元，同比增长29.2%，结构持续优化；3）公司聚焦核心品牌，由守转攻积极应对压力。产品端，公司始终聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略，国窖1573稳居高端白酒头部，低度国窖快速放量，泸州老窖品牌复兴卓有成效，系列产品发展势头良好。市场端，公司持续加码数字化建设，1H23从“三码合一”升级到“五码合一”，有效解决价格秩序问题，开瓶率和扫码率持续提升。维持“推荐”评级。
　　山西汾酒，本周累计涨跌幅+8.55%。观点：1）山西汾酒发布2023年3季报，3Q23实现营业收入77.3亿元，同比增长13.6%，归母净利润26.6亿元，同比增长27.1%。2）公司3季度以控货挺价、促动销、降库存。截至10月26日青花20批价370元，较6月底提升20元。同时，在双倍积分等返利政策支持下，3Q23公司动销环比回暖，下游库存持续去化，未来内生动力实际充足。3）公司坚定青花汾酒战略，产品结构持续上移，同时公司基地市场稳固，积极拓展华东、华南市场，推动渠道改革，终端掌控能力持续增强。维持“推荐”评级。
　　洋河股份，本周累计涨跌幅+6.02%。观点：1）洋河股份发布2023年3季报，3Q23实现营业收入84亿元，同比增长11.0%，归母净利润23.4亿元，同比增长7.5%，扣非