国内：政策比预期更积极
　　近日，政策层面出台一系列大招提振经济持续回升信心，提振市场做多情绪：
　　1、万亿国债的“意外”增发，调整预期，是实打实的“真金白银”，旨在稳增长，提信心：
　　●今明两年各用5000亿投入基建，有利于巩固经济企稳回升基础；
　　●追加财政赤字（3%提升至3.8%），是自1998年（亚洲金融危机）、1999年（洪水与金融危机冲击）、2000年（金融秩序整顿后的疲弱）后的第四次，可以说极具信号意义，意味着稳增长的地位在提升；
　　●后续降准预期增强：国债加地方债的供给增加资金面压力，四季度大概率会降准进行对冲。
　　对于A股而言，国债的增发对于经济预期和企业盈利均有提振作用。同时，参考2010年以来财政赤字对于市场的影响发现，赤字扩张期，未来一年A股80%以上的概率均会上涨，当前积极的政策信号，至少利好A股大盘在底部企稳，未来随着政策效应增加，市场走出底部并最终迎来上涨。
　　2、经济“痛点”（地产&地方债务）或是全国金融工作会议聚焦的重点：作为五年召开一次，金融业最高规格的政策部署会议，不同的召开背景会议的侧重点也有所不同，结合历史经验和近期的政策信号（央行行长对后续金融工作六个方面的部署），预计防范和化解金融风险可能会聚焦三方向的内容：
　　●地方债务风险化解是重中之重；
　　●地产行业风险化解可能难有一些实质性政策出台；
　　●推动金融机构专注主业、回归本源、高风险金融机构风险处置或加快。
　　3、中美经贸关系改善：近期中美高层将相互高规格的接见，传递了不同寻常的信号，都进一步证实双方有意加强对话，缓解紧张关系。中美经贸关系对于市场层面而言，直接的利好就是出口链：一方面，全球制造业PMI都已开始温和反弹，从中美共同的库存周期而言，计算机设备、金属、纺织服装、化工有望出现共振补库；另一方面，从关税减免的预期看，传统制造业（轻工、纺服、家电、机械等）领域相对利好。