外需或有所改善，内需中受益于原材料涨价和政策利好的板块较强，但地产、服务消费等领域仍承压。消费方面，汽车消费仍保持较高水平，“双11”临近对商品价格有一定支撑，但服务消费表现相对平淡。投资方面，基建投资或持续加速，新房销售整体仍在低位震荡，但在二三线城市出现冷暖分化，或由于二线地产优化政策对低线级城市造成虹吸效应。进出口方面，美国需求改善，韩国数据侧面印证出口或存在改善可能。生产方面，传统行业中油价上涨带动石化产业链改善，其他行业相对平稳。新兴行业分化，汽车仍维持高景气度，光伏行业持续走弱。库存方面，建材持续去库。物价方面，受国际局势缓和、需求端偏弱影响，油价开始回落。流动性方面，资金利率维持高位；美元指数再度上行。
　　风险提示：稳增长政策不及预期。