宏观面，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。增发国债有利于加强基础设施建设，扩大总需求，为四季度和明年的经济运行打下好的基础，同时也有利于提振信心与预期。中国9月份规上工业企业利润同比增长11.9%，连续两个月实现两位数增长，1—9月份全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降9.0%，降幅继续收窄。
　　基本面，供给端，9月中国铜矿砂及其精矿进口量为224.1万吨，中国1-9月铜矿砂及其精矿进口量为2,034.2万吨，同比增长7.8%。我国9月精炼铜产量为113.6万吨，同比增加14.5%，1-9月精炼铜产量为954.9万吨，同比增加13.4%。需求端，截至8月底，全国风电装机容量39537万千瓦，同比增长14.8%，风电新增装机容量2892万千瓦；光伏发电装机容量50541万千瓦，同比增长44.4%，光伏发电新增装机容量11316万千瓦。

研究报告全文：和合期货沪铜周报20231023-20231027-宏观政策显支撑供给端宽松沪铜承压作者段晓强期货从业资格证号F3037792期货投询资格证号Z0014851电话0351-7342558邮箱duanxiaoqianghhqhcomcn摘要宏观面中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方预计赤字率由3提高到38左右增发国债有利于加强基础设施建设扩大总需求为四季度和明年的经济运行打下好的基础同时也有利于提振信心与预期中国9月份规上工业企业利润同比增长119连续两个月实现两位数增长19月份全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降90降幅继续收窄基本面供给端9月中国铜矿砂及其精矿进口量为2241万吨中国1-9月铜矿砂及其精矿进口量为20342万吨同比增长78我国9月精炼铜产量为1136万吨同比增加1451-9月精炼铜产量为9549万吨同比增加134需求端截至8月底全国风电装机容量39537万千瓦同比增长148风电新增装机容量2892万千瓦光伏发电装机容量50541万千瓦同比增长444光伏发电新增装机容量11316万千瓦目录一沪铜期货合约本周走势及成交情况-3-1本周沪铜弱势震荡-3-2沪铜本周成交情况-3-二影响因素分析-3-1宏观面-3-2铜矿供给宽松废铜进口稳定-5-3我国风光电装机稳步增长-7-三后市行情研判-8-四交易策略建议-8-风险揭示-8-免责声明-9-一沪铜期货合约本周走势及成交情况1本周沪铜震荡数据来源文华财经和合期货2沪铜本周成交情况10月23--10月27日沪铜指数总成交量757万手较上周增加39万手总持仓量386万手较上周减仓02万手沪铜主力震荡主力合约收盘价66880与上周收盘价上涨124二影响因素分析1宏观面中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板整体提升我国抵御自然灾害的能力全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元预计赤字率由3提高到38左右此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方今年拟安排使用5000亿元结转明年使用5000亿元此次增发1万亿国债是之前一揽子减债计划的一部分中央将负责偿还本息地方只需想办法减轻债务压力这也向地方传递出一个非常重要的信号中央全力发展支持地方专注化债四季度增发国债10000亿元数据来源数读财经当前宏观经济形势总体持续恢复但恢复的基础还不牢固总需求仍需进一步提振增发国债有利于加强基础设施建设扩大总需求为四季度和明年的经济运行打下好的基础同时也有利于提振信心与预期中国9月份规上工业企业利润同比增长119连续两个月实现两位数增长19月份全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降90降幅继续收窄数据来源国家统计局19月份规模以上工业企业中国有控股企业实现利润总额184770亿元同比下降115股份制企业实现利润总额396237亿元下降87外商及港澳台商投资企业实现利润总额128781亿元下降105私营企业实现利润总额143850亿元下降32数据来源国家统计局2铜矿供给宽松废铜进口稳定海关总署10月13日数据显示2023年9月中国铜矿砂及其精矿进口量为2241万吨中国1-9月铜矿砂及其精矿进口量为20342吨同比增长78进口铜矿来源国数据来源wind其中智利是最大供应国当月从该国进口铜矿砂及其精矿86276609吨环比增7211同比增945秘鲁是第二大供应国当月从该国进口铜矿砂及其精矿79286321吨环比增4085同比增6142国家统计局10月19日发布的数据显示中国9月精炼铜产量为1136万吨同比增加1451-9月精炼铜电解铜产量为9549万吨同比增加134电解铜月度产量万吨数据来源wind海关总署数据显示我国9月废铜铜废碎料进口量为17028259吨环比增930同比增2我国废铜进口量万吨数据来源wind3我国风光电装机稳步增长世界能源转型加速推进新能源项目投资见证中国可再生能源产业的惊人进展电力规划设计总院发布的中国电力发展报告2023显示2022年中国发电量87万亿千瓦时非化石能源发电量达到362截至8月底全国风电装机容量39537万千瓦同比增长148风电新增装机容量2892万千瓦同比增加1278万千瓦数据来源中商产业研究院2023年1-8月中国光伏发电装机容量50541万千瓦同比增长444光伏发电新增装机容量11316万千瓦同比增加6869万千瓦数据来源中商产业研究院三后市行情研判宏观面中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方预计赤字率由3提高到38左右增发国债有利于加强基础设施建设扩大总需求为四季度和明年的经济运行打下好的基础同时也有利于提振信心与预期中国9月份规上工业企业利润同比增长119连续两个月实现两位数增长19月份全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降90降幅继续收窄基本面供给端9月中国铜矿砂及其精矿进口量为2241万吨中国1-9月铜矿砂及其精矿进口量为20342万吨同比增长78我国9月精炼铜产量为1136万吨同比增加1451-9月精炼铜产量为9549万吨同比增加134需求端截至8月底全国风电装机容量39537万千瓦同比增长148风电新增装机容量2892万千瓦光伏发电装机容量50541万千瓦同比增长444光伏发电新增装机容量11316万千瓦技术面看3月受到宏观事件导致盘面价格大幅震荡3月底开始沪铜围绕60日均线震荡4月底沪铜在均线下方震荡运行5月初沪铜开始弱势下跌到5月底最低下探到62500后开始反弹6-8月主要在67000--70000区间震荡整理9月初沪铜再次触碰7万大关后快速回落震荡9月下旬后沪铜跌破60日均线节后沪铜继续弱势运行四交易策略建议偏空风险揭示您应当客观评估自身财务状况交易经验确定自身的风险偏好风险承受能力和服务需求自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异若您据此入市操作您需要自行承担由此带来的风险和损失免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证文中的观点结论和建议仅供参考不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告投资者应当自行关注相应的更新或修改和合期货投询部联系电话0351-7342558公司网址httpwwwhhqhcomcn和合期货有限公司经营范围包括商品期货经纪业务金融期货经纪业务期货投资咨询业务公开募集证券投资基金销售业务