日间权益资产价格反弹，稳增长预期提升商品市场风险偏好，受国内需求影响更为显著的黑色系商品价格维持坚挺。本周外矿发运持平，到港阶段性下降，虽然铁水出现减产，但铁矿需求现阶段仍维持坚挺，本周港口库存再度去化，库存总量矛盾犹在，铁矿基本面维持坚挺。钢厂厂内铁矿库存出现止跌回升，短期主动补库需求不强。成材传统消费旺季临近尾声，本周成材表需小幅回落。但在基建的进一步发力下，四季度黑色金属价格有望淡季不淡。上周成材库存继续下降，当前处于偏低水平，钢厂利润有望修复，对炉料端价格的正反馈将主要体现在铁矿上。三季度以来国内制造业PMI持续上升，当前已重回荣枯线上方。9月份中国PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.5个百分点，连续三个月降幅收窄，工业企业逐步转向主动补库存，本轮商品底部在三季度得到确认。从环比看，9月份PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。四季度在中美同时进入主动补库的驱动下，商品价格上行预期强于下行。
　　【交易策略】
　　在当前较为坚挺的基本面支撑下，铁矿现货价格下行空间有限。四季度宏观层面利多黑色商品，当前铁矿主力合约贴水现货，下游钢厂可适当逢低盘面进行部分买保操作