核心观点
　　10月26日，豆类油脂期价走势略显分化。豆一期价盘中涨幅超1%，伴随减仓近7000手，期价承压于10日均线；豆二期价震荡偏强，承压于10日均线；豆粕期价反弹承压于20日均线；菜粕期价冲高回落，承压于20日均线压力，收于2930上方。油脂市场迎来强劲反弹，豆油期价涨幅超2.5%，回补前3日的跌幅，期价承压于10日均线。棕榈油期价涨幅近3%，减仓1.4万手，期价反弹突破20日均线压制；菜籽油期价涨幅超1.6%，期价突破5日均线压力，减仓超4000手。
　　豆类来看，近期美豆期价持续徘徊在1300美分附近，随着收割压力的逐渐体现，美豆期价下行压力明显增加，此外市场继续关注南美天气形势变化对播种带来的影响。国内主流油厂豆粕短暂成交放量后再度回归平静，市场成交放量未能持续。反映出终端采购的谨慎，短期豆粕期价反弹承压迹象明显，空头思路维持。
　　油脂市场，三大油脂今日盘中迎来大幅反弹，棕榈油领涨油脂板块。虽外盘油脂止跌回升大幅提振内盘走势，但三大油脂供强需弱格局仍未改变。国内棕榈油库存高企，进口船期后续到港，需求随天气转冷而转弱，棕榈油延续累库趋势。另外，进口大豆和菜籽到港量预期大幅增长，油料供应充裕，短期油脂期价反弹空间受限

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号豆类日报15专业研究创造价值2023年10月26日豆类油脂豆类震荡偏强油脂大幅反弹豆类油脂核心观点10月26日豆类油脂期价走势略显分化豆一期价盘中涨幅超1伴随减仓近7000手期价承压于10日均线豆二期价震荡偏强承压于10日均线豆粕期价反弹承压于20日均线菜粕期价冲高回落承压于20日均线压力收于2930上方油脂市场迎来强劲反弹豆油期价涨幅超25回补前3日的跌幅期价承压于10日均线棕榈油期价涨幅近3减仓14万手期价反弹突破20日均线压制菜籽油期价涨幅超16期价突破5日均线压力减仓超4000手姓名毕慧豆类来看近期美豆期价持续徘徊在1300美分附近随着收割压力的逐宝城期货投资咨询部渐体现美豆期价下行压力明显增加此外市场继续关注南美天气形势变化从业资格证号F0268536对播种带来的影响国内主流油厂豆粕短暂成交放量后再度回归平静市场投资咨询证号Z0011311成交放量未能持续反映出终端采购的谨慎短期豆粕期价反弹承压迹象明显空头思路维持电话0411-84807266油脂市场三大油脂今日盘中迎来大幅反弹棕榈油领涨油脂板块虽邮箱bihuibcqhgscom外盘油脂止跌回升大幅提振内盘走势但三大油脂供强需弱格局仍未改变国内棕榈油库存高企进口船期后续到港需求随天气转冷而转弱棕榈油延续累库趋势另外进口大豆和菜籽到港量预期大幅增长油料供应充裕短期油脂期价反弹空间受限作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书期货投资咨询资格证书本人承诺以勤勉的职业态仅供参考不构成任何投资建议度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值15请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号豆类日报1产业动态1巴西国家商品供应公司CONABL表示截至10月22日巴西202324年度大豆种植进度为284比一周前的190推进了94个百分点去年同期的播种进度为341马托格罗索的播种进度为515一周前为352低于去年同期的639帕拉纳州的播种进度为460一周前为310去年同期33010月10日巴西国家商品供应公司预测202324年度巴西大豆产量达到创纪录的1620亿吨低于早先预测的1624亿吨同比增加48大豆播种面积预期为4518万公顷低于早先估计的4530万公顷比上年增加25大豆单产预期为每公顷3586吨同比提高222随着美国越来越多的大豆压榨成植物油用来生产绿色柴油明年美国豆粕出口也将升至历史新高美国农业部目前预计202324年度10月到次年9月美国豆粕出口量将达到1390万吨打破202223年度创下的历史最高纪录1320万吨产值接近70亿美元全球对美国豆粕需求增加的原因在于全球头号豆粕出口国阿根廷的干旱导致该国大豆产量和压榨量剧减豆粕供应也相应减少由于能源和农业公司希望从利用农作物等可再生资源生产生物燃料的激励措施中获利越来越多的大豆被加工成豆油3咨询机构AgRural公司表示巴西中西部地区的大豆农户正急切地等待降雨本周的降雨对于许多大豆作物具有决定性意义因为如果还是没有降雨这些作物可能需要进行重播大豆重新播种不仅会增加农户的种子和燃料成本还会导致大豆生长和成熟延后进而缩短二季作物的理想窗口期二季作物是在大豆收获后播种巴西中西部包括马托格罗索州南马托格罗索州戈亚斯州和联邦区占到上年度巴西大豆总产量的一半左右该公司分析师费尔南多穆拉罗表示本周将是决定性的一周气象预报有雨但是如果不下雨农户将需要重播数十万公顷大豆这也会缩短二季作物的播种窗口期截至上周四巴西大豆播种完成302高于五年均值271但低于去年同期的344播种进度之所以能够超过历史均值是因为许多农户冒着风险在干燥的土壤里播种大豆该公司分析师阿莱德齐默尔女士表示戈亚斯州南部和南马托格罗索州北部的情况类似农户也在等待降雨以加快大豆播种4阿根廷农业部发布的报告显示上周阿根廷农户销售大豆步伐继续放慢因为农户在10月22日举行大选之前选择观望截至10月18日阿根廷农户预售了1566万吨202223年度大豆比一周前增加了7万吨低于去年同期的3096万吨作为对比之前一周销售24万吨阿根廷农户销售了3704万吨202122年度大豆比一周前高出03万吨低于去年同期的4155万吨作为对比之前一周销售09万吨就新季大豆而言阿根廷农户预售130万吨202324年度大豆比一周前高出6万吨专业研究创造价值25请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号豆类日报低于去年同期的163万吨作为对比之前一周销售4万吨22日大选结果显示中左翼执政党的经济部长塞尔吉奥马萨以36的得票领先第二名是在8月份初选中领先的极右翼候选人米雷得票率为30这两位候选人将在11月19日进入决选角逐下一届阿根廷总统23日阿根廷经济部长马萨宣布将第四轮大豆优惠汇率项目延长到11月17日并扩展到其他所有出口行业出口商可以按照黑市汇率兑换30的外汇收入按照当前的黑市汇率1024比索意味着优惠汇率约为552比索兑1美元而官方汇率为350比索这可能有助于大豆销售步伐加快5阿根廷农业部发布的报告显示2023年9月份阿根廷大豆压榨量为1895060吨比8月份减少84也是2月份以来的最低月度压榨量和去年同期相比今年9月份的大豆压榨量同比减少340也是2015年以来同期最低压榨量今年头9个月阿根廷大豆压榨量为21458万吨比去年同期的2960万吨减少2752现货价格表表现货市场价格品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等49200大豆均价49640豆粕张家港434250-10豆粕均价4219-40豆油张家港四级826080豆油均价827980棕油广东24度712060棕油均价718360菜油张家港进口四级86400菜油均价87480数据来源汇易网宝城期货专业研究创造价值35请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号豆类日报3相关图表图1大豆港口库存图2大豆盘面压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值45请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值55请务必阅读文末免责条款