策略摘要
　　降雨对割胶工作影响减弱，供应预期增强或对原料价格形成压制，社库降库幅度继续收窄，对胶价上行驱动减弱，短期成本支撑较强，叠加下游轮胎需求刚性支撑，预计胶价继续回落空间有限，天然橡胶价格区间震荡为主。上游原料丁二烯价格上行，成本端偏强支撑使胶价下行空间受限，而供应回升影响下现货走势仍偏弱，下游开工稳定，预计价格延续区间震荡。
　　核心观点
　　 ■市场分析
　　天然橡胶：国内外降雨量有所减少，割胶旺季利于原料的有效释放，供应预期增强压制原料价格小幅回落；云南产区胶水交割到RU利润较好，支撑原料价格上涨；轮胎企业在出口支撑下，整体出货尚可，成品库存压力有限，全钢胎和半钢胎开工率周环比小幅上涨；中国天然橡胶社会库存周环比降库幅度继续收窄，RU新增注册仓单周环比增加，对胶价上行驱动减弱；泰国上游加工利润仍处于偏低状态，短期成本支撑较强，叠加下游轮胎需求刚性支撑，预计胶价继续回落空间有限。
　　顺丁橡胶：成本端，受供应面利好和外盘价格坚挺提振，上游原料丁二烯市场价格上行，顺丁成本面支撑加强，现货价格小幅上探。上游装置方面，据隆众资讯统计，扬子石化10万吨顺丁橡胶装置重启，顺丁供应预期环比回升。下游刚需为主，轮胎厂开工高稳运行，成本端偏强支撑下预计价格延续区间震荡。
　　策略
　　RU和NR中性。降雨对割胶工作影响减弱，供应预期增强或对原料价格形成压制，社库降库幅度继续收窄，对胶价上行驱动减弱，短期成本支撑较强，叠加下游轮胎需求刚性支撑，预计胶价继续回落空间有限，胶价区间震荡为主。
　　BR中性。上游原料丁二烯价格上行，成本端偏强支撑使胶价下行空间受限，而供应回升影响下现货走势仍偏弱，下游需求开工稳定，预计价格延续区间震荡。
　　风险
　　国内需求恢复缓慢，全球产量的释放节奏，合成胶上游装置负荷大幅提升