【策略分析】
　　国外方面，美棉销售稳中有升，但在巴西增产以及全球消费未出现新的增长点下，盘面保持低位震荡。
　　国内方面，随着棉价大幅回落，轧花厂收购价格稳中有降，部分轧花厂衣分40%机采棉收购报价在7.2-7.5元/公斤左右，随着棉价反弹，棉农惜售情绪再起；外棉大量到港，进口棉、纱到港量保持高位；新棉陆续采摘上市，疆内库存有所增加，棉花商业库存见底回升。内地储备棉持续抛出，成交缩水。纺企接单不足，中间环节库存积压，走货压力大，纺企逢低采购为主。美棉对华出口同比回落，国内纺织旺季不旺，订单偏少，需求支撑有限，没有明显提涨。织厂订单有所增加，开工走升。随着新棉开始上市，预计国内供应紧张压力有望继续缓解，施压棉价。
　　需求上，国内服装零售保持了一定韧性，但年内复苏预期仍有一定被透支风险，并面临宏观压力，从统计局公布的9月纱、布产量，依然未看到本年度内中游需求明确扭转迹象，谨慎看待金九银十需求支撑。随着需求不及预期，以及新季棉产量环比调增，新季棉减产支撑有所减弱，成本端支撑下降，价格存在下行压力，关注见顶风险。
　　盘面来看，郑棉有效下破16600区间支撑，关注反弹后单边布局。操作上，中长线空单继续持有，短线逢高布空。
　　

研究报告全文：冠通研究郑棉反弹运行空头思路不变制作日期2023年10月26日策略分析国外方面美棉销售稳中有升但在巴西增产以及全球消费未出现新的增长点下盘面保持低位震荡国内方面随着棉价大幅回落轧花厂收购价格稳中有降部分轧花厂衣分40机采棉收购报价在72-75元公斤左右随着棉价反弹棉农惜售情绪再起外棉大量到港进口棉纱到港量保持高位新棉陆续采摘上市疆内库存有所增加棉花商业库存见底回升内地储备棉持续抛出成交缩水纺企接单不足中间环节库存积压走货压力大纺企逢低采购为主美棉对华出口同比回落国内纺织旺季不旺订单偏少需求支撑有限没有明显提涨织厂订单有所增加开工走升随着新棉开始上市预计国内供应紧张压力有望继续缓解施压棉价需求上国内服装零售保持了一定韧性但年内复苏预期仍有一定被透支风险并面临宏观压力从统计局公布的9月纱布产量依然未看到本年度内中游需求明确扭转迹象谨慎看待金九银十需求支撑随着需求不及预期以及新季棉产量环比调增新季棉减产支撑有所减弱成本端支撑下降价格存在下行压力关注见顶风险盘面来看郑棉有效下破16600区间支撑关注反弹后单边布局操作上中长线空单继续持有短线逢高布空期现行情期货方面截至收盘CF2401-015报161450元吨持仓146手现货方面投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明110月26日1关税下美棉M1-18到港价174元吨报16809元吨国内3128B皮棉均价37元吨报17166元吨全国32s纯棉纱环锭纺价格24617元吨稳定纺纱利润为7344元吨增加407元吨内外棉价差缩窄211元吨为568元吨郑棉主力1h行情数据来源博易大师基本面跟踪消息上10月26日储备棉销售资源20002154吨实际成交306408吨成交率1532平均成交价格16662元吨较前一日下跌10元吨折3128价格17241元吨较前一日下跌36元吨新疆棉成交均价16624元吨较前一日上涨16元吨新疆棉折3128价格17233元吨较前一日下跌20元吨新疆棉平均加价幅度14元吨进口棉成交均价16809元吨较前一日下跌139元吨进口棉折3128价格17230元吨较前一日持平进口棉平均加价幅度0元吨7月31日至10月26日累计成交总量8091890785吨成交率7871基本面上库存方面据Mysteel截止10月20日棉花商业总库存10722万吨环比上周增加1523万吨其中新疆地区商品棉5583万吨周环增加1561万吨内地地区商品棉2089万吨周环比减少088万吨投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明2截止至10月19日进口棉花主要港口库存周环比17总库存305万吨截止至10月12日进口棉花主要港口库存周环比03总库存30万吨下游方面旺季不旺走货压力渐强刚需采购为主截至10月20日当周纱厂纱线库存天数284天环比08天开机率702环比-15纺企棉花折存天数为262天环比04天纺织方面终端订单略有增加织企开机提升截至10月20日当周下游织厂开工率为501环比64产成品库存天数为3056天此前一周为2985天纺织企业订单天数为1433天前值为1487天投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明3冠通期货研究咨询部王静执业资格证书编号F0235424Z0000771本报告发布机构--冠通期货股份有限公司已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或征价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本报告仅向特定客户传送版权归冠通期货所有未经我公司书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明4