LPG
　　方向：震荡
　　行情回顾：外盘FEI价格回落，内外盘价差走弱，巴拿马运河拥堵，PDH利润亏损，下游开工下降。
　　逻辑：
　　1、国内商品量56.87万吨左右，环比增加0.24%。港口库存280.41万吨，环比增加1.69%。
　　2、燃烧需求好转，化工需求下降，MTBE开工率65.88%，PDH开工率64.69%,环比跌1%。
　　3、华南民用气成交均价5170元/吨，进口气价格5230元/吨（-10），市场成交表现一般。
　　风险提示：宏观因素影响
　　沥青
　　方向：震荡
　　行情回顾：基本面供需双弱，周产量下滑，总库存去库，高价资源接受度不高，终端需求走弱。
　　逻辑：
　　1.成本支撑强，估值偏低，炼厂综合利润亏损加深，美国放松对委内瑞拉制裁，稀释沥青贴水存支撑。
　　2.国内沥青开工率43%，环比增1%，山东与东北部分炼厂提产。11月份地炼排产182.8万吨，较10月减少14.6万吨或7.4%。
　　3.新增地方专项债接近尾声，截至10月19日，各地累计发行的2023年新增专项债规模达35569.49亿元，约占年初预算安排限额的93.6%。社库106.3万吨，环比减少8.7万吨。下游终端赶工需求，带动社库去库。厂库87.7万吨，环比增加1.1万吨，山东地炼3840元/吨，实际成交多在低位。厂家周度出货量共47.3万吨，环比减少2万吨。随着天气转冷，北方需求接近尾声。
　　风险提示：宏观因素影响

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012338号恒力期货化工品日报20231026恒力期货研究院恒力一眼通油品-芳烃请阅读最后一页的重要声明恒力一眼通烯烃请阅读最后一页的重要声明恒力一眼通建材-棉纺请阅读最后一页的重要声明目录一油端-聚酯-化纤1LPG-沥青BU2PX-PTA3乙二醇EG-短纤PF4棉花CF-棉纱CY请阅读最后一页的重要声明LPG方向震荡行情回顾外盘FEI价格回落内外盘价差走弱巴拿马运河拥堵PDH利润亏损下游开工下降逻辑1国内商品量5687万吨左右环比增加024港口库存28041万吨环比增加1692燃烧需求好转化工需求下降MTBE开工率6588PDH开工率6469环比跌13华南民用气成交均价5170元吨进口气价格5230元吨-10市场成交表现一般风险提示宏观因素影响请阅读最后一页的重要声明121LPG供需格局LPG周商品量LPG下游开工率PDHMTBE开工率山东地区外销厂家602018201920202021202220231002018201920202021202220237020182019202020212022202395556590608550558050457545704065406035355530305025库存华南工厂烷基化装置开工率全国LPG库存山东工厂LPG60201820192020202120222023652018201920202021202220237020182019202020212022202360605055504050403045302040201035100300数据来源隆众资讯恒力期货研究院请阅读最后一页的重要声明122价格与价差市场价液化气宁波地区出厂价液化气京博石化900020182019202020212022202380002018201920202021202220238000700070006000600050005000400040003000300020002000到岸价液化天然气LNG中国广州LNG-LPG902018201920202021202220234000202120222023807030006050200040302010001000-1000数据来源WIND恒力期货研究院-2000请阅读最后一页的重要声明122价格与价差PG11-12C3内外盘价差5002111-21122211-22122311-23121000PG01-FEI01PG02-FEI02PG03-FEI03PG04-FEI04400500PG05-FEI05PG06-FEI06PG07-FEI07PG08-FEI08300PG09-FEI09PG10-FEI10PG11-FEI11PG12-FEI122000100-5002023112023812022112022212022312022412022512022612022712022812022912023212023312023412023512023612023712023912021121202210120221112022121202310102021111-100-1000-200-1500-300-400-2000PG11Brent注册仓单量液化石油气合计15211122112311140002021202220231412000131000012800011600010400092000807数据来源WIND恒力期货研究院请阅读最后一页的重要声明沥青方向震荡行情回顾基本面供需双弱周产量下滑总库存去库高价资源接受度不高终端需求走弱逻辑1成本支撑强估值偏低炼厂综合利润亏损加深美国放松对委内瑞拉制裁稀释沥青贴水存支撑2国内沥青开工率43环比增1山东与东北部分炼厂提产11月份地炼排产1828万吨较10月减少146万吨或743新增地方专项债接近尾声截至10月19日各地累计发行的2023年新增专项债规模达3556949亿元约占年初预算安排限额的936社库1063万吨环比减少87万吨下游终端赶工需求带动社库去库厂库877万吨环比增加11万吨山东地炼3840元吨实际成交多在低位厂家周度出货量共473万吨环比减少2万吨随着天气转冷北方需求接近尾声风险提示宏观因素影响请阅读最后一页的重要声明131现货价格与开工率山东现货3830全国开工率43山东现货华东现货20182019202020212022202320182019202020212022202350005500450050004500400040003500350030003000250025002000200015001500112131415161718191101111121112131415161718191101111121全国开工率山东开工率2018201920202021202220236520182019202020212022202380607055605050454040303520302510200112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源WIND恒力期货研究院请阅读最后一页的重要声明132沥青利润与成品油裂解综合利润下降汽柴油裂解下降数据来源WIND恒力期货研究院请阅读最后一页的重要声明133基差与价差山东基差走强裂解价差下跌山东12基差华东12基差1000BU1812BU1912BU20121400BU1812BU1912BU2012BU2112BU2212BU2312BU2112BU2212BU23128001200100060080040060020040002000200200400400600600800800244564839883244564988271111232162283123244174295115236166287107228159201021171211113241232162283124174295115236166287107228158279201021171211218123010141026111912181230101410261119BU12-BU06裂解差合约合约BU1812-BU1906BU1912-BU2006BU2012-BU2106BU12-SC664001500BU2112-BU2206BU2212-BU2306BU2312-BU2406BU2012BU2112BU2212BU23123001000200500100005001002001000300150061863071272485817829910922104101610281191121123244564839871011112321622831232441742951152361662872281582792010211712112181230101410261119数据来源WIND恒力期货研究院请阅读最后一页的重要声明134沥青库存总库存去库山东炼厂库存率长三角炼厂库存率炼厂库存率70606020182019202020212022202320182019202020212022202320182019202020212022202360505050404040303030202020101010000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121东北炼厂库存率华南炼厂库存率总库存率社会库存806020182019202020212022202380201820192020202120222023202020212022202370705060604050504030403030202020101010000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源根据新闻整理恒力期货研究院请阅读最后一页的重要声明目录一油端-聚酯-化纤1原油-LPG-沥青BU2PX-PTA3乙二醇EG-短纤PF4棉花CF-棉纱CY请阅读最后一页的重要声明PX方向偏弱行情回顾成本端石脑油在660美金附近PX加工费在354美金近日有小幅回弹供应方面福佳大化140万吨PX装置初步计划11月底短停检修7-10天中金石化四季度有检修计划时间未定东营威联100万吨装置计划10月底检修一周附近海外装置方面沙特70万吨装置于9月底10月初停车检修预计至11月中下旬日本Eneos29万吨装置已于10月17日附近长停需求端国内PTA开工率上升至77附近福海创450万吨降负至5成运行预计会长期维持该负荷逸盛360万吨装置已重启恒力220万吨装置重启时间推迟至月底英力士110万吨装置已停车检修预计11月底重启继续关注窗口买盘及装置变动情况向上驱动1PX短期无新增供应2装置检修较多向下驱动1PTA加工费低位2调油经济性走弱风险提示油价大幅波动风险数据来源恒力期货研究院芳烃调油季节性淡季亚洲汽油型VS芳烃型重整利润亚洲甲苯调油VS歧化亚洲汽油型重整利润亚洲芳烃型重整利润350亚洲甲苯调油亚洲甲苯歧化20025015010015050500-50亚洲二甲苯调油VS歧化美国汽油裂解价差300亚洲二甲苯调油亚洲二甲苯歧化800025070006000200500015040001003000200050100000001121314151617181911011111211000-502020202120222023数据来源wind恒力期货研究院芳烃美亚价差小幅回升甲苯美亚价差二甲苯美亚价差90020202021202220239002020202120222023700700500500300300100100100112131415161718191101111121100112131415161718191101111121300对二甲苯美亚价差20202021202220238006004002000112131415161718191101111121200数据来源wind恒力期货研究院PX利润PXN有所反弹石脑油裂解价差PX-MX20020202021202220232020202120222023250150150100505011213141516171819110111112150011213141516171819110111112115050250100PX-原油PX-石脑油6502020202120222023202020212022202365055055045045035035025025015015050112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源wind恒力期货研究院亚洲及中国PX负荷上升中国PX负荷PX负荷韩国PTA负荷9520202021202220232020202120222023100952020202120222023908585807570756560655055112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121PX负荷日本亚洲PX负荷聚酯负荷8020202021202220239020202021202220231002020202120222023907080806070705060406050112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源隆众资讯CCF恒力期货研究院