策略摘要
　　10、11月份生产装置检修与重启现象共存，供应端小幅下降，企业库存小幅上升。部分贸易商与下游企业采购低价烧碱，对高价烧碱存在抵触情绪。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：截止10月25日SH主力收盘价2557元/吨（-1.01%）；基差-26元/吨（+26）。
　　现货：截至10月25日山东32液碱报价：810元/吨（0）；山东50液碱报价：1400元/吨（0）；西北片碱报价3050元/吨（-100）。
　　价差(折百价)：截至10月25日山东50液碱-山东32液碱：128元/吨（0）；广东片碱-广东液碱：516元/吨（-153）；32液碱江苏-山东78元/吨（-78）
　　观点：近期现货价格持续走低，市场对于价格整体看空。烧碱市场暂无明显利好因素，盘面中枢下行为主。关注是否存在修复性反弹契机。
　　策略
　　中性。烧碱现货价格持续走弱。部分贸易商与下游企业采购低价烧碱，对高价烧碱存在抵触情绪。10、11月份生产装置检修与重启现象共存，氯碱企业产能利用率仍偏高，货源供应充裕。对下方价格也有一定支撑。
　　风险
　　随着供应装置重启，后期市场上可能会面临高产量，高库存的局面。