美豆：最近几天美豆盘面有一定走弱迹象，市场将原因主要解读为巴西天气出现好转，GFS和欧洲模型普遍认为未来一周产地降雨量开始有增加迹象，除此之外，市场短期看不到太多明显的利空信息。不过我们认为，虽然未来一周降雨有所增加，但整体雨量都不算大，日度降雨量普遍在10mm以内，不足以较大程度改变当前产地偏干的情况，虽然欧洲模型整体预估降雨量较大，但是时间短，尤其在进入11月以后降雨量会明显减少，因此，天气只是短期问题，不是长期矛盾。美豆月间价差小幅震荡，现货基差维持稳定，现货方面整体变化不大，美国需求状况以及南美的天气变化仍然是市场交易题材，美豆出口方面迎来利好，因密西西比河运费开始进入下行通道，11月船期报价较巴西更有优势，虽然12月船期优势不及巴西豆，但由于运费仍有下行动力同时美西出口优势仍然较明显，因此我们预计最近一段时间美豆出口将较此前有所恢复。美豆盘面压榨利润继续明显恢复，主要受到美豆粕上涨带来的影响，美豆粕盘面12-3月间价差大幅冲高，反应现货供应相对比较紧张，美豆粕单边和月差的大幅上涨主要是受到国内出口的持续好转，由于阿根廷国内政局比较动乱，农户惜售意愿进一步增加，并且整体来看，美国和巴西增量仍然无法弥补阿根廷的减量，美豆基本面可能并不支持大幅下跌，还是以小幅震荡为主。
　　豆菜粕：国内豆粕现货继续偏弱运行，今日基差继续回落，油厂主要以现货成交为主，市场情绪悲观，因11月到港预期较多，采购端观望情绪增加，11-1月差同样也出现了崩盘。当前远期榨利亏损仍然比较严重，油厂预售整体并不积极，盘面59、79价差偏弱，高供应仍然抑制远月市场情绪。钢联口径数据显示，截止10月20日当周，111家油厂大豆实际压榨量为185.03万吨，开机率为62%。其中大豆库存为372.68万吨，较上周减少77.08万吨，下降17.14%，同比去年增加81.47万吨，增幅27.98%；豆粕库存为74.09万吨，较上周增加7.79万吨，增幅11.75%，同比去年增加47.33万吨，增幅176.87%。静态数据上看，油厂压榨量仍未完全恢复，豆粕库存仍然处于历史同期偏高水平，因而实际供应压力仍然存在，同时大豆库存也相对较高，实际现货压力不减。整体来看，当前现货基差大幅下跌已经一定程度影响到油厂的正常经营，短期供应可能会有变数，虽然下游也可能因此继续去库，但最终仍然会反应到最终的基差，所以现货方面并不至于太过悲观。
　　菜粕现货基差与月差继续偏弱运行，现货市场继续维持偏弱运行，11-1月间价差在70左右小幅震荡，周五以来，华南地区四季度菜粕基差成交有所改善，因需求略有恢复，但上周提货数据整体来看仍然一般。数据显示截止10月13日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存为13.8万吨，较上周下降3.9万吨；菜粕库存为1.66万吨，环比上周下降0.17万吨。库存数据上看，菜籽菜粕库存量虽然小幅下降，但是仍偏高，因此现货压力仍存。整体来看，当前菜籽压榨仍有小幅利润，11-12月整体菜籽到港量仍然相对较大，供应宽松，需求改善对于整体提货拉动也比较有限。因此短期菜粕现货可能仍然缺少亮点
　　交易策略
　　单边：虽然近期多重利好叠加，但是01盘面多头仍然出现大幅撤退的情况，3900附近压力仍然比较明显，近期建议以观望为主，菜粕同样建议以观望为主；
　　套利：M15正套建议继续持有