【钢材】
　　螺纹表需环比好转，库存延续下降态势，持续性有待观察。经济边际改善，复苏基础尚不稳固，基建、制迨业有所企稳，房地产疲弱仍是主要拖累，基数下降后新开工、销售等降幅有所收窄，内生动能修复尚需时间。亏损扩大后钢厂减产加码，铁水回落加快，压力有所缓解。低库存、低利润格局下，盘面下方仍有支撑，短期震荡为主，关注宏观情绪变化。
　　【铁矿】
　　供应端，铁矿海外发运小幅波动，国内到港高位回落，港口库存周一出现小幅去化。需求端，钢厂亏损扩大，铁水回落速度加快，负反馈预期升温。目前铁矿供需开始逐步改善，港口库存逐步进入系库周期，但短期供需改善幅度仍然相对有限，价格出现深度负反馈回调的可能性不大。此外铁矿盘面基差较高，我们预计短期走势以高位震荡为主，未来继续关注铁水减产的力度。
　　【焦炭】
　　焦炭现赁停留在第二轮提涨后，铁水进一步亏损减产，焦炭在需求预期承压中继续跟随走负反馈逻辑。入炉煤成本虽有松动但仍较高，焦企利润还普遍不住，生产积极性并不高，产地库存稍系。需求开始季节性走弱，供应因为山西4米3焦炉产能的陆续逶出也有所下滑，焦炭现货博弈仍较剧烈。盘面主要为基差部分快速跌扩，结合外圈惰绪暂看震荡稍偏弱。
　　【憔煤】
　　焦煤现货惰绪继续走弱，流拍增多。下游暂无补库诉求且加工利润仍差，铁水及焦炭产量都有进一步下滑预期，因此焦煤需求继续承压。再叠加国内煤矿继续复产，所以产端库存仍在系积。蒙煤节后通关恢复至近900车，高价蒙煤的市场接受度较低。焦煤供需继续走弱，且前期高价的澳煤也大幅松动，暂时看基差波动性扩大，震荡偏弱行情为主。