烧碱期货盘面小幅低开高走，重心积极上探，最高触及2582，但上方阻力明显，期价承压回落至五日均线下方，连续录得长上影线。市场参与者心态转弱，国内液碱现货市场气氛略显一般，山东、江苏等地区价格陆续下降，低价货源较前期增加。32%、50%液碱价格均回落，山东32%离子膜碱市场主流价格860-930元/吨，折百价为2688-2906元/吨。与期货相比，烧碱现货市场仍处于深度升水状态，但基差与前期相比已经出现明显收敛。液碱货源供应充裕，企业出货压力增加。全国20万吨及以上液碱样本企业库存为39.68万吨，出现小幅下滑。作为主产区的华东、华中、西北、东北区域液碱库存环比增加，西南、华南区域保持低库存状态。其中，山东液碱库存环比下降4.54%。10、11月份生产装置检修与重启现象共存，氯碱企业产能利用率仍偏高。近期停车装置数量略增加，全国主要地区企业平均开工率为84.18%，较前期下降3.76个百分点。在装置集中检修阶段，氯碱开工仍有望小幅回落。下游市场接货积极性一般，部分地区需求冷清，对高价货源存在抵触心理，市场观望情绪较浓。烧碱实际商谈价格松动，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格下调50/吨，降至810元/吨，明日开始执行，对市场存在一定利空扰动。目前主力下游开工较为稳定，氧化铝开工为82%；粘胶开工为78.88%，基本与前期持平。近期多家氧化铝企业复产进程推进缓慢，供应增量低于预期，对烧碱刚需难以提升。市场看空心态加重，烧碱现货市场成交低迷。山东地区液氯供需过剩，企业出货压力较大，价格下调为主。按照目前碱、氯最新价格核算，山东地区氯碱企业盈利继续下滑。随着碱氯价格同步调整，氯碱企业利润被挤压，同时库存压力增加，而需求端支撑一般，货源供应稳定下，库存累积至高位，烧碱市场压力渐显。加之下游采购价下调影响，烧碱期货走势尚未企稳，抄底须谨慎。