港股市场重要指数估值-恒生综合指数（HSCI）
　　恒生综指市盈率估值水平
　　截至本周末，恒生综指的PE（TTM）从上周的9.70下降至9.31。
　　恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点从上周的25.45%下降至9.42%。
　　当前估值点位落在5年均值和往下一个标准差中间的位置。
　　恒生综指整体估值仍偏低。
　　恒生综指风险溢价水平
　　风险溢价计算方法：（1/市盈率-美国十年期国债收益率）。衡量港股市场相对于美国国债的投资性价比。
　　风险溢价水平从上周的5.68上升至5.81。由于当前美债收益率仍在高点，较美债收益率性价比承压。

研究报告全文：港股市场估值周报20231016-20231022分析师沈凡超中央编号BTT231联系电话852-46235564邮箱hectorcnzsqhhk1目录l港股市场重要指数估值l港股市场各行业估值水平lAH股溢价折价水平2港股市场重要指数估值3港股市场重要指数估值-恒生综合指数HSCIl恒生综指市盈率估值水平n截至本周末恒生综指的PETTM从上周的970下降至931n恒生综指的5年PETTM估值分位点从上周的2545下降至942n当前估值点位落在5年均值和往下一个标准差中间的位置n恒生综指整体估值仍偏低l恒生综指风险溢价水平n风险溢价计算方法1市盈率-美国十年期国债收益率衡量港股市场相对于美国国债的投资性价比n风险溢价水平从上周的568上升至581由于当前美债收益率仍在高点较美债收益率性价比承压资料来源4港股市场重要指数估值-恒生指数HSIl恒生指数市盈率估值水平n截至本周末恒生指数的PETTM从上周的876下降至844n恒生指数的5年PETTM估值分位点从上周的618下降至268n当前估值点位落在接近5年均值往下一个标准差左右的位置n恒生指数整体估值保持在价值区间l恒生指数风险溢价水平n风险溢价计算方法1市盈率-美国十年期国债收益率衡量港股市场相对于美国国债的投资性价比n风险溢价水平从上周的678上升至692由于当前美债收益率仍在高点较美债收益率性价比承压资料来源5港股市场重要指数估值-恒生科技指数HSTECHl恒生科技指数市盈率估值水平n截至本周末恒生科技的PETTM从上周的2261下降至2131n恒生科技指数PETTM估值分位点从上周的122上升至0n当前恒生科技指数市盈率估值已经接近自2020年推出以来的最低值l恒生科技指数市销率估值水平n恒生科技指数包含尚未盈利或盈利不稳定的科技企业市销率是更为合适的估值指标n截至本周末恒生科技的市销率从上周的179下降至168n恒生科技指数的市销率历史估值分位点从上周的814下降至435资料来源6港股市场各行业估值水平7港股市场各行业估值水平l港股市场各行业PE估值水平l港股市场各行业PB估值水平n我们选取了2018年初以来的港股市场各个主n我们选取了2018年初以来的港股市场各个主要要行业的PETTM为样本来看当下各行行业的PBLF为样本来看当下各行业的估业的估值情况值情况l本周市场有所反弹各行业估值有所提高l从PB估值来看多数的行业PB百分位低于20n处于估值分位处于20以下的低估行业包括n处于估值分位处于20以下的低估行业包括工业金融信息技术公用事业材料工业可选消费日常消费医疗保n上述行业中金融信息技术和公用事业估健金融信息技术公用事业房地产值分位低于10n上述行业中材料工业医疗保健金融n主要行业中仅材料行业的估值分位相对较高信息技术公用事业房地产估值分位低于超过了80其余行业全部低于50108港股市场各行业PE估值水平资料来源Wind浙商国际数据选取2018年初至今的估值水平9港股市场各行业PB估值水平资料来源Wind浙商国际数据选取2018年初至今的估值水平10AH股溢价折价水平11恒生AH股溢价指数资料来源Wind浙商国际12港股市场AH股溢价率前二十大股票序号代码名称A股溢价率序号代码名称A股溢价率13678HK弘业期货75172112628HK中国人寿2497321057HK浙江世宝65936126178HK光大证券2482530187HK京城机电股份39681136806HK申万宏源2467541349HK复旦张江33805146066HK中信建投证券2466850719HK山东新华制药股份29725152218HK安德利果汁2462860553HK南京熊猫电子股份28525160916HK龙源电力2438276066HK中信建投证券26538170956HK新天绿色能源2389481375HK中州证券26255186869HK长飞光纤光缆2370291108HK凯盛新能25767191456HK国联证券23548101033HK中石化油服25408206881HK中国银河23436资料来源Wind13港股市场AH股溢价率后二十大股票序号代码名称A股溢价率序号代码名称A股溢价率12359HK药明康德010112338HK潍柴动力335321211HK比亚迪股份663121919HK中远海控352736690HK海尔智家789133328HK交通银行353142899HK紫金矿业923142016HK浙商银行384153606HK福耀玻璃1203151398HK工商银行387963968HK招商银行1232161088HK中国神华388671880HK中国中免1728171288HK农业银行389480921HK海信家电2185180914HK海螺水泥424692318HK中国平安2316191658HK邮储银行4256103993HK洛阳钼业2968209696HK天齐锂业4385资料来源Wind14免责声明所有投资均涉及风险本演示文稿仅作培训用途并不构成购买或认购任何投资产品的邀请或要约此演示文稿的内容和信息乃从可靠来源搜集浙商国际金融控股有限公司浙商国际并不保证其准确性完整性或者正确性浙商国际亦不会对任何人士因倚赖此演示文稿全部或任何部分内容而引致的任何损失负上任何责任本演示文稿版权仅为本公司及其关联机构所有任何机构或个人于未经本公司或其关联机构书面授权的情况下不得以任何形式翻版复制转售转发及或向特定读者以外的人士传阅否则有可能触犯相关法规15