烧碱期货延续调整态势，重心依附于五日均线震荡回落，最低触及2504，不断创上市以来新低，周度跌幅为5.56%。随着期货持续回落，市场参与者心态转弱，烧碱现货市场气氛降温，多数32%液碱均价下降，由于价格回落幅度不大，现货市场低价货源仍不多。与期货相比，烧碱现货市场保持深度升水状态，基差较前期出现收敛。50%液碱价格下调较为明显，将形成一定扰动。氯碱企业出货情况不畅，压力渐显，报价陆续松动。全国20万吨及以上液碱样本企业库存为39.68万吨，出现小幅下滑。作为主产区的华东、华中、西北、东北区域液碱库存环比增加，西南、华南区域保持低库存状态。其中，山东液碱库存环比下降4.54%。10、11月份生产装置检修与重启现象共存，氯碱企业产能利用率仍偏高。近期停车装置数量略增加，全国主要地区企业平均开工率为84.18%，较前期下降3.76个百分点，当前烧碱市场货源供应整体稳定。在装置集中检修阶段，氯碱开工有望高位回落。受到买涨不买跌心态的影响，下游市场买气不足，操作偏谨慎，对偏高报价存在较大抵触心理。山东地区氧化铝采购价格下调两次，降至860元/吨，累计幅度为75元/吨。市场看空心态加重，导致烧碱现货市场成交转向低迷。目前主力下游开工较为稳定，氧化铝开工为82%；粘胶开工为78.88%，基本与前期持平。近期多家氧化铝企业复产进程推进缓慢，供应增量低于预期，对烧碱刚需难以提升。液氯成交不温不火，山东地区液氯价格稳定。按照最新碱、氯最新价格核算，山东地区氯碱企业盈利继续缩减。氯碱企业面临库存压力增加，需求端支撑一般，而行业开工依旧维持在高位，库存累积至高位，烧碱市场压力渐显。下游采购价下调，形成一定拖累，烧碱期货走势尚未企稳，抄底须谨慎。