宏观：美联储9月暂停加息但是上调明后年利率中位数预期，说明美联储可能保持高位利率更长时间，叠加多位美联储官员释放鹰派加息预期、美国经济与就业表现强劲预期修正中长期国债定价、美国财政部大量发债促投资者要求更高期限溢价，使美国中长期国债收益率走高。但因除对市场影响较低的久期在1年以内及浮动票息的美债外23年四季度到期美债占总存量比例仅为3.67%而续发压力较为可控，美国民主与共和党对24年财政预算仍未达成一致，美债发行节奏放缓或使美国中长期国债收益率涨势趋缓。
　　上游：华北某铜冶炼厂新增产能开始投料和西北某铜冶炼厂重启项目或于12月底投料而进行原材料冬储，或增大四季度铜精矿供给缺口且集中于12月，叠加Las Bamabas铜矿武装保护再次到期和巴拿马工人威胁罢工要求取消与First Quantum合约，或使四季度铜精矿TC/RC加工费仍存下降空间，中国铜精矿10月生产与进口量或环比减少而供给偏紧；国内10至11月或分别仅有3及1家铜冶炼厂检修，但因非洲铜或因四季度物流紧张缓解而发货增加，或使中国电解铜10月生产量（进口量）环比略降（增加）而供给趋松；以上说明国产铜发货平稳和进口铜清关增加引导国内电解铜供给压力
　　下游：电线电缆和漆包线等下游订单旺盛致精铜杆现货供给紧张使部分铜杆企业交单期为3-5天甚至10月订单与产能已排满，使精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周升高（升高）；国内光伏风电与新能源汽车领域需求相对景气，但因房地产市场出清前销售难以改善，或使10月铜材企业产能开工率环比下降，具体而言：铜板带、黄铜棒产能开工率或环比升高；铜电线电缆、铜漆包线、铜箔、铜管产能开工率或环比下降。以上说明国内电解铜价处低位刺激下游采购积极叠加长单交付期来临促现货成交向好。
　　投资策略：预计沪铜价格或保持弱势震荡，关注（61500-62500）65000-66000附近支撑位及67500-68500附近压力位，美铜在3.3-3.5附近支撑位及3.7-3.8附近压力位，建议投资者前期空单谨慎持有。
　　风险提示：关注10月24日美英德法及欧元区10月Markit制造与服务业PMI初值；25日加拿大央行10月利率决议、美国9月新屋销售数量；26日欧洲央行10月利率决议、美国三季度GDP增速和初请失业金人数及9月耐用品订单月率、美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德公开发言；27日中国9月规模以上工业企业利润、美国9月个人消费支出价格指数PCE；30-31日召开全国性金融工作会议