上周EB2311合约价格环比回落，于10月13日下午收在8458元/吨，周下跌388元/吨。10月13日华东地区苯乙烯现货价格为8535元/吨，周下跌565元/吨。
　　当前苯乙烯非一体化装置理论利润水平较低，在苯乙烯自身供需未有更为突出矛盾的情况下，成本端对苯乙烯价格的影响较大。首先原油层面，，我们认为原油中长期大方向还是往下，但阶段性地缘政治因素一方面加大原油波动，另一方面给市场带来不确定性。其次是纯苯方面，四季度虽然纯苯行业有山东利华益20万吨/年、黑龙江龙江化工20万吨/年和山东金诚石化10万吨/年产能的纯苯新装置计划投产，将使得纯苯总产能增加约50万吨。但10-11月纯苯下游苯酚行业的恒力石化、惠州忠信、青岛海湾和龙江化工共计约107万吨年产能的新装置计划投产，折合至对纯苯的年度需求量约为98.5万吨；除此之外己内酰胺行业的巴陵石化和福建申远共计20万吨年产能的新装置亦在10月存有投产计划，预计将使得其对纯苯的需求量增加20万吨附近。因此10-11月纯苯行业供应料呈偏紧格局。
　　因此，若国际油价后续重心继续下移，将从宏观和成本的角度利空苯乙烯及纯苯的价格，不过由于苯乙烯非一体化装置利润水平较低，且纯苯近端基本面偏强，因此预计苯乙烯价格跌幅或相对受限。另外，由于当前苯乙烯-纯苯间价差已部分反映品种基本面预期并处于偏低水平，做空苯乙烯利润操作可考虑阶段性止盈。
　　风险提示：国际油价剧烈波动，苯乙烯及纯苯产业链装置计划外变动。