主要观点
　　基本面情况
　　供给：节后，纯碱装置基本稳定运行，开工率提升明显，近期暂无新增装置检修计划，预计纯碱开工延续稳定。纯碱本周周度产量为69.11万吨，创今年历史新高。
　　需求：10月份浮法玻璃新增两条复产点火产线，光伏玻璃产线无新增变动，整体对纯碱需求稳中有增。碱厂发货以执行前期订单为主，新单签订情况一般，轻质碱下游开工下降，需求偏弱。
　　库存：本周碱厂库存继续累库，以轻质碱累库为主。其中轻质碱累库3.25万吨，重质碱累库0.72万吨。目前，碱厂重质碱库存为8.57万吨，轻质碱22.9万吨。
　　逻辑与观点
　　纯碱呈供需双增态势，但短期供给增量明显多于需求增量。纯碱周产量即将到超70万吨，远超过国内下游的需求量，四季度纯碱产量还有提升空间，因此我们认为纯碱产业未来将进入产能过剩阶段。目前是碱厂偏低的库存与未来持续累库之间的矛盾，这为近月合约走势带来更大的不确定性，但相对确定的是未来持续累库的趋势不会改变。这一方面会导致近远月价差持续高位，另一方面使得远月更难上涨。未来，每一次基差修复带动的价格上涨都是布局远月空单的机会。
　　风险提示
　　装置出现意外变动